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業(yè)績(jī)
　　公司發(fā)布2025年上半年財(cái)報(bào)。公司2025年上半年?duì)I業(yè)收入達(dá)到188.66億元，同比增長(zhǎng)45.24%，歸母凈利潤(rùn)為9.31億元，同比大幅增長(zhǎng)1951.52%，扣非歸母凈利潤(rùn)8.97億元，同比增長(zhǎng)5644.93%。2025年第二季度單季營(yíng)業(yè)收入為95.79億元，同比增長(zhǎng)32.53%，環(huán)比增長(zhǎng)3.15%；歸母凈利潤(rùn)5.01億元，同比增長(zhǎng)7622.51%，環(huán)比增長(zhǎng)16.27%；扣非歸母凈利潤(rùn)4.62億元，同比增長(zhǎng)3781.95%，環(huán)比增長(zhǎng)6.26%。
　　公司各類產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)量同比大幅增長(zhǎng)
　　25年第二季度公司各材料產(chǎn)銷(xiāo)量增長(zhǎng)明顯。稀土氧化物產(chǎn)量為9430.15噸，同比+225%，銷(xiāo)量為9603.47噸，同比-10.46%；稀土鹽類產(chǎn)量為33694.91噸，同比-4.04%，銷(xiāo)量為32701.18噸，同比+38.7%；稀土金屬產(chǎn)量為12046.05噸，同比+8.4%，銷(xiāo)量為11068.01噸，同比+20.38%；磁性材料產(chǎn)量為18152.99噸，同比+12.08%，銷(xiāo)量為18577.41噸，同比+11.35%；拋光材料產(chǎn)量為7129.45噸，同比+10.91%，銷(xiāo)量為7347.93噸，同比+12.17%；儲(chǔ)氫材料產(chǎn)量為480.99噸，同比-16.45%，銷(xiāo)量為486.98噸，同比-11.56%。
　　公司發(fā)揮資源優(yōu)勢(shì)，積極發(fā)展稀土功能材料
　　公司發(fā)揮稀土資源優(yōu)勢(shì)，以資本為紐帶，通過(guò)并購(gòu)重組、獨(dú)資設(shè)立、合資組建等方式發(fā)展磁性材料、拋光材料儲(chǔ)氫材料等稀土功能材料產(chǎn)業(yè)。公司通過(guò)采購(gòu)加工稀土原料類產(chǎn)品，開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售各自產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域內(nèi)的稀土功能材料產(chǎn)品。公司結(jié)合資源特點(diǎn)及產(chǎn)業(yè)布局,形成磁性材料-稀土永磁電機(jī)的稀土終端應(yīng)用布局。
　　投資建議
　　我們預(yù)計(jì)25-27年公司歸母凈利潤(rùn)24.48/35.03/42.75億元（原值為21.38/25.70/32.16億元），對(duì)應(yīng)PE 84/58/48倍，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　公司新增產(chǎn)能建設(shè)不及預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)超預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。