>> 中信期貨-能源化工策略日報：地緣對原油價格略有支撐，化工投產(chǎn)時間不確定加大投資難度-250903
| 上傳日期： |
2025/9/3 |
大小： |
8188KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
楊家明,楊曉宇,董丹丹 |
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板塊邏輯：
化工延續(xù)震蕩整理態(tài)勢，市場沒有主邏輯，期價跟隨原料和市場情緒波動。9月1日CCF報道，山東一煉廠一套裂解乙烯新裝置計劃9月中旬陸續(xù)投產(chǎn)，該煉廠乙二醇裝置80萬噸，占現(xiàn)有產(chǎn)能比例2.74%，這導(dǎo)致低庫存的乙二醇價格也出現(xiàn)大幅下挫；年底前后乙二醇還有1-2套裝置待投放，投產(chǎn)時間的不確定性加大了對該品種投資的難度。若化工跟隨原油出現(xiàn)反彈，例如產(chǎn)能產(chǎn)量過剩較嚴重的烯烴，投資者可逐步布空。
原油：供應(yīng)壓力延續(xù)，關(guān)注地緣擾動
瀝青：美委局勢升級，瀝青地緣溢價大漲
高硫燃油：高硫燃油地緣溢價大漲
低硫燃油：低硫燃油跟隨原油走高
甲醇：遠月停車預(yù)期仍存，甲醇期價回升
尿素：印標落地暫緩，市場普遍觀望，預(yù)計即將走強
乙二醇：投產(chǎn)落地消息刺激盤面走弱
PX：成本和情緒波動仍是主要驅(qū)動
PTA：震蕩尋求支撐，成本和情緒主導(dǎo)方向
短纖：裝置存重啟預(yù)期，需求成色仍有待驗證
瓶片：9月減產(chǎn)幅度20%不變，必要時可擴大至30%
PP：檢修支撐有限，PP震蕩偏弱
丙烯：PL短期跟隨PP波動
塑料：旺季需求表現(xiàn)為短期關(guān)注重點，塑料震蕩
純苯：港口將重回累庫，純苯價格震蕩偏弱
苯乙烯：庫存壓力突出，苯乙烯持續(xù)下跌
PVC：弱現(xiàn)實壓制，PVC偏弱運行
燒堿：現(xiàn)貨反彈趨緩，盤面暫觀望
展望：投資者以震蕩思路對待油化工，等待我國石化反內(nèi)卷具體政策的落地。
風險提示：美國又開始對中國大幅加征關(guān)稅，OPEC+改變產(chǎn)量政策。
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