>> 瑞達(dá)期貨-滬銅產(chǎn)業(yè)日?qǐng)?bào)-250903
| 上傳日期： |
2025/9/3 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
瑞達(dá)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳思嘉 |
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行業(yè)消息
1、美國8月ISM制造業(yè)指數(shù)從7月的48小幅上升至48.7，低于市場預(yù)期的49，連續(xù)六個(gè)月處于榮枯線以下水平。新訂單指數(shù)受關(guān)稅局勢(shì)緩和提振升至51.4，自今年年初以來首次擴(kuò)張。但產(chǎn)出指數(shù)下滑3.6點(diǎn)至47.8，重新跌入收縮區(qū)間。報(bào)告的其他分項(xiàng)顯示，就業(yè)指數(shù)在此期間從43.4上升至43.8，而價(jià)格支付指數(shù)則從64.8回落至63.7，通脹預(yù)期有所回落。數(shù)據(jù)公布后，利率期貨顯示9月降息概率小幅抬升至90%以上，美元指數(shù)超跌反彈。
2、央行公布8月各項(xiàng)工具流動(dòng)性投放情況顯示，MLF凈投放3000億元，抵押補(bǔ)充貸款（PSL）凈回籠1608億元，買斷式逆回購凈投放3000億元，未進(jìn)行公開市場國債買賣。
3、美國總統(tǒng)特朗普表示，將就全球關(guān)稅案裁決向美國最高法院提起上訴，并重申，他推出全球關(guān)稅是鑒于美國處于經(jīng)濟(jì)緊急狀態(tài)。特朗普稱，如果上訴到最高法院后，他仍在全球關(guān)稅案中敗訴，將會(huì)造成“一種也許前所未見的震蕩”。
4、歐元區(qū)8月CPI同比上漲2.1%，預(yù)期為持平于2%。核心CPI同比小幅回落至2.3%，符合市場預(yù)期。備受關(guān)注的服務(wù)業(yè)價(jià)格漲幅放緩至3.1%。歐洲央行鷹派執(zhí)委施納貝爾表示，由于通脹風(fēng)險(xiǎn)偏向上行，歐洲央行應(yīng)暫停降息。
5、國家主席習(xí)近平：9月2日，同俄羅斯總統(tǒng)普京舉行會(huì)談。中俄關(guān)系經(jīng)受住了國際風(fēng)云變幻的考驗(yàn)，樹立了永久睦鄰友好、全面戰(zhàn)略協(xié)作、互利合作共贏的大國關(guān)系典范。雙方簽署能源、航天、人工智能、農(nóng)業(yè)、檢驗(yàn)檢疫、衛(wèi)生、科研、教育、媒體等領(lǐng)域20余份雙邊合作文件。
觀點(diǎn)總結(jié)
滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，持倉量增加，現(xiàn)貨升水，基差走弱?；久娴V端，TC費(fèi)用仍處于負(fù)值區(qū)間，原材料價(jià)格的上漲，銅價(jià)的成本支撐邏輯仍較強(qiáng)。供給方面，國內(nèi)銅精礦港口庫存低位，原料供給相對(duì)偏緊，國內(nèi)精煉銅產(chǎn)量或有小幅回落。需求方面，下游出口需求或?qū)⒁蛎绹鴮?duì)銅半成品高額關(guān)稅的加征而回落；國內(nèi)因宏觀政策的加碼支撐疊加傳統(tǒng)消費(fèi)旺季“金九銀十”的臨近，預(yù)期逐步修復(fù)，需求回暖。庫存方面，總量仍將保持于中低水位運(yùn)行，淡季小幅積累的庫存因消費(fèi)回暖而逐步去化。整體來看，滬銅基本面或處于供給有所放緩，需求逐步復(fù)蘇的階段，行業(yè)預(yù)期向好。期權(quán)方面，平值期權(quán)持倉購沽比為1.35，環(huán)比+0.0006，期權(quán)市場情緒偏多頭，隱含波動(dòng)率略降。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，紅柱收斂。操作建議，輕倉震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。
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