>> 東莞證券-移遠通信(603236)2025年半年報點評：車載與無線網(wǎng)關(guān)業(yè)務(wù)放量，業(yè)績實現(xiàn)同比增長-250903
| 上傳日期： |
2025/9/3 |
大小： |
249KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
羅煒斌,陳偉光,陳湛謙 |
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事件：移遠通信發(fā)布2025年半年報，2025年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入115.46億元，同比增長39.98%；歸母凈利潤、扣非后歸母凈利潤分別為4.71和4.51億元，同比分別增長125.03%和139.36%。
點評：
上半年業(yè)績實現(xiàn)大幅同比增長。移遠通信2025年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入115.46億元，同比增長39.98%，其中境外營業(yè)收入達62.93億元，占比54.50%；歸母凈利潤、扣非后歸母凈利潤分別為4.71和4.51億元，同比分別增長125.03%和139.36%。2025年上半年，公司LTE模組、車載模組、5G模組、智能模組、GNSS模組、Wi-Fi模組等模組業(yè)務(wù)均實現(xiàn)增長，天線、ODM、智能化解決方案等業(yè)務(wù)規(guī)模亦在不斷擴大，同時積極拓展物聯(lián)網(wǎng)天線、物聯(lián)網(wǎng)軟件服務(wù)平臺、ODM業(yè)務(wù)、AI解決方案等業(yè)務(wù)，充分滿足客戶與市場對以模組為核心的外延技術(shù)密集型服務(wù)的迫切需求
重視技術(shù)創(chuàng)新，積極開拓AI多元化應(yīng)用場景。2025年上半年，公司研發(fā)投入達8.82億元，占營業(yè)收入的7.64%，在全球有八大研發(fā)中心，可為客戶提供全棧式產(chǎn)品系列。立足市場需求，移遠通信已推出“模組+大模型+AI算法+平臺”整合的端側(cè)+云側(cè)AI大模型解決方案，能有效賦能智慧醫(yī)療、娛樂、智慧家居、輔助駕駛等行業(yè)。公司推出的AI玩具整體解決方案集成了火山引擎、ChatGPT等大模型能力，可提供“硬件+算法+物聯(lián)網(wǎng)平臺”的一站式服務(wù)，未來公司將持續(xù)與芯片廠商、應(yīng)用開發(fā)者及行業(yè)客戶深化協(xié)作，一起推動端側(cè)AI從“單點應(yīng)用”走向“全場景滲透”。
持續(xù)占據(jù)物聯(lián)網(wǎng)模塊市場領(lǐng)先地位。根據(jù)Counterpoint Research最新發(fā)布的《2025年Q1全球蜂窩物聯(lián)網(wǎng)模組與芯片應(yīng)用追蹤報告》，2025年Q1全球蜂窩物聯(lián)網(wǎng)模組出貨量延續(xù)漲勢，同比增長16%。其中，移遠通信持續(xù)在全球物聯(lián)網(wǎng)模組市場份額中占據(jù)領(lǐng)先地位，與中國移動以及廣和通合計占據(jù)全球模組出貨量半數(shù)以上份額。
投資建議：公司是領(lǐng)先的全球物聯(lián)網(wǎng)綜合解決方案供應(yīng)商，在多項業(yè)務(wù)保持技術(shù)領(lǐng)先地位，在全球蜂窩物聯(lián)網(wǎng)模組產(chǎn)品中占據(jù)重要市場份額，預(yù)計公司2025-2026年EPS分別為3.23和4.17元，對應(yīng)PE分別為30和24倍。
風險提示：需求不及預(yù)期；行業(yè)競爭加?。粌r格波動風險；匯兌損失風險等。
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