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摘要
　　一周大事記
　　國內(nèi)：“九三”閱兵盛大舉行，電子信息制造業(yè)行動方案出爐。9月1日，習(xí)近平主持上海合作組織成員國元首理事會第二十五次會議，強(qiáng)調(diào)各成員國須遵循“上海精神”，共享機(jī)遇、共謀發(fā)展。未來我國與上合組織成員國在經(jīng)濟(jì)與技術(shù)方面有望迎來更廣闊的合作前景；2日，財(cái)政部、稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)布關(guān)于劃轉(zhuǎn)充實(shí)社?；饑泄蓹?quán)及現(xiàn)金收益運(yùn)作管理稅收政策的通知，在增值稅、企業(yè)所得稅和印花稅上支持社?；鸬拈L期可持續(xù)發(fā)展；3日，紀(jì)念中國人民抗日戰(zhàn)爭暨世界反法西斯戰(zhàn)爭勝利80周年閱兵活動在北京舉行，展示了我國武器裝備向智能化和信息化的重要轉(zhuǎn)型。在“十四五”收官之年，疊加2027年“建軍一百年奮斗目標(biāo)”，軍工行業(yè)需求有望加速釋放；4日，兩部門聯(lián)合印發(fā)《電子信息制造業(yè)2025-2026年穩(wěn)增長行動方案》，在增速和產(chǎn)業(yè)規(guī)模等方面提出了近兩年的行動目標(biāo)，電子制造業(yè)預(yù)計(jì)將保持增長態(tài)勢。
　　海外：美國制造業(yè)PMI延續(xù)收縮趨勢，小非農(nóng)ADP就業(yè)不及預(yù)期。當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月1日，8月歐元區(qū)制造業(yè)PMI終值升至50.7，創(chuàng)下逾三年新高，主要得益于國內(nèi)需求和產(chǎn)量的激增；當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月2日，在聯(lián)邦上訴法院裁定特朗普政府實(shí)施的大部分“全球關(guān)稅”措施違法后，特朗普宣布將向最高法院提出上訴。根據(jù)司法慣例，最高法院對本案的最終決定最早或在2026年上半年作出；同日，ISM公布8月美國制造業(yè)PMI為48.7，較7月份上漲0.7，連續(xù)六個(gè)月處于收縮區(qū)間，但美聯(lián)儲褐皮書顯示在關(guān)稅不確定性落地之后，美國不論通脹還是就業(yè)，暫時(shí)還未出現(xiàn)進(jìn)一步惡化的跡象，當(dāng)?shù)貢r(shí)間4日，美國8月ADP就業(yè)人數(shù)增加5.4萬人，低于市場預(yù)期，數(shù)據(jù)公布后市場對10月美聯(lián)儲降息的預(yù)期升溫；9月3日，全球長債收益率快速攀升，長期來看，長債收益率飆升體現(xiàn)了投資者對于各國財(cái)政狀況的深層擔(dān)憂。短期來看，歐洲、日本的“財(cái)政審慎”遭遇阻力，也引發(fā)市場對未來債券供給的不確定性擔(dān)憂。
　　高頻數(shù)據(jù)：上游：本周布倫特原油現(xiàn)貨均價(jià)周環(huán)比上升1.31%，鐵礦石價(jià)格周環(huán)比下降0.7%，陰極銅價(jià)格周環(huán)比上升0.87%；中游：螺紋鋼價(jià)格周環(huán)比下降1.58%，水泥價(jià)格周環(huán)比下降1.76%，動力煤價(jià)格周環(huán)比下降1.69%；下游：房地產(chǎn)銷售周環(huán)比下降19.72%，8月第四周全國乘用車市場日均零售同比增長2%；物價(jià)：蔬菜價(jià)格周環(huán)比上升3.19%，豬肉價(jià)格周環(huán)比下降0.18%。
　　下周重點(diǎn)關(guān)注：中國8月進(jìn)出口同比、法國政府就預(yù)算問題舉行信任投票、德國7月工業(yè)產(chǎn)出同比（周一）；中國8月社會融資規(guī)模增量、M1和M2同比（待定）、美國非農(nóng)就業(yè)年度初步基準(zhǔn)修訂（周二）；中國8月CPI、PPI同比、美國8月PPI同比（周三）；美國8月CPI同比、歐洲央行利率決議、歐洲央行行長拉加德召開貨幣政策新聞發(fā)布會（周四）；美國9月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值（周五）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策落地節(jié)奏不及預(yù)期，海外經(jīng)濟(jì)超預(yù)期波動。