>> 西南證券-宏觀周報：促消費政策頻出，美國降息預期多波折-250815
| 上傳日期： |
2025/8/15 |
大小： |
1798KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
葉凡,劉彥宏 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
一周大事記
國內(nèi)：中美關稅繼續(xù)延期，貼息政策出臺促消費。8月12日，中美斯德哥爾摩經(jīng)貿(mào)會談聯(lián)合聲明公布，宣布自即日起再次暫停實施針對彼此商品的24%關稅，為期90天，關稅風險暫時解除；同日，三部門聯(lián)合印發(fā)《個人消費貸款財政貼息政策實施方案》，明確2025年9月1日至2026年8月31日期間，居民個人使用貸款經(jīng)辦機構發(fā)放的個人消費貸款可按規(guī)定享受年貼息比例為1個百分點，有望繼續(xù)支撐國內(nèi)消費，并帶動居民消費信貸回升；同日，九部門印發(fā)《服務業(yè)經(jīng)營主體貸款貼息政策實施方案》，明確對符合條件的8類消費領域服務業(yè)經(jīng)營主體貸款給予財政貼息，為廣大服務業(yè)經(jīng)營主體提供更多低成本金融資源支持；14日，國新辦舉行“高質(zhì)量完成‘十四五’規(guī)劃”系列主題新聞發(fā)布會，劉烈宏在會上指出，今年將推出數(shù)據(jù)產(chǎn)權等10余項制度，計劃部署一批數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)建設試點，利好數(shù)據(jù)、人工智能領域等高新技術產(chǎn)業(yè)發(fā)展，有助于推動我國數(shù)字產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。
海外：美國7月CPI溫和上漲，貝森特喊話美聯(lián)儲。當?shù)貢r間8月10日，美國總統(tǒng)特朗普表示黃金將不受關稅影響，推翻了美國海關官員關于對瑞士進口金條征稅的規(guī)定，國際金價小幅波動；當?shù)貢r間12日，OPEC上調(diào)明年全球石油需求預測，而IEA則認為明年將供應過剩，后續(xù)在OPEC+增產(chǎn)、全球經(jīng)濟不確定性增大背景下，國際油價或延續(xù)震蕩態(tài)勢；同日，美國7月CPI同比錄得2.7%，與上月持平，略低于預期，而核心CPI同比增長3.1%，略高于預期，當?shù)貢r間14日，美國PPI同比錄得3.3%，超市場預期，關稅繼續(xù)向美國通脹傳導，給美聯(lián)儲降息路徑帶來變數(shù)，需關注8月下旬鮑威爾在杰克遜霍爾全球央行年會上的表態(tài)；當?shù)貢r間13日，貝森特喊話美聯(lián)儲9月降息50bp，并施壓日本央行加息，在美國白宮頻繁施壓、美聯(lián)儲主席更換等預期下，市場對美聯(lián)儲未來降息路徑的預期偏樂觀，但也因通脹數(shù)據(jù)變化存在波折。
高頻數(shù)據(jù)：上游：本周布倫特原油現(xiàn)貨均價周環(huán)比下降2.05%，鐵礦石價格周環(huán)比上升0.11%，陰極銅價格周環(huán)比上升0.95%；中游：螺紋鋼價格周環(huán)比上升0.59%，水泥價格周環(huán)比下降0.30%，動力煤價格周環(huán)比上升2.39%；下游：房地產(chǎn)銷售周環(huán)比上升2.12%，8月第一周全國乘用車日均零售同比下降4%；物價：蔬菜價格周環(huán)比上升2.92%，豬肉價格周環(huán)比下降0.99%。
下周重點關注：美國8月NAHB房產(chǎn)市場指數(shù)（周一）；美國7月新屋開工、營建許可總數(shù)（周二）；中國至8月一年期、五年期貸款市場報價利率、歐元區(qū)7月調(diào)和CPI同比終值、日本7月進、出口同比（周三）；韓國8月出口20天同比、美國至8月16日當周初請失業(yè)金人數(shù)、7月成屋銷售總數(shù)年化、諮商會領先指標環(huán)比、歐法德英美8月Markit制造業(yè)、服務業(yè)PMI、歐元區(qū)8月消費者信心指數(shù)初值、美聯(lián)儲公布貨幣政策會議紀要、杰克遜霍爾全球央行年會開始舉行（周四）；日本7月CPI同比（周五）。
風險提示：政策落地節(jié)奏不及預期，海外經(jīng)濟超預期波動。
|
|
