>> 開源證券-中小盤周報：關注導熱散熱材料-250907
| 上傳日期： |
2025/9/7 |
大小： |
2735KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
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作者： |
周佳,張越 |
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本周觀點：下游市場需求旺盛，導熱散熱行業(yè)前景廣闊
下游行業(yè)電子設備高性能化、智能化、薄型化帶動散熱需求提升。近年來，受益于下游消費電子、汽車電子、基站、服務器和數(shù)據(jù)中心等市場的發(fā)展，全球導熱散熱行業(yè)需求持續(xù)增長。同時，隨著電子信息技術的進步，電子產品發(fā)展趨向于高性能化、微型化和密集化，產品內部集成度的提高使其散熱空間更為狹小，散熱問題更加突出，這一趨勢也為導熱散熱材料行業(yè)的發(fā)展提供了機會。根據(jù)BCCResearch報告，預計2023-2028年，全球熱管理市場規(guī)模復合增長率為8.5%，市場規(guī)模將從2023年的173億美元增加至2028年的261億美元，市場空間廣闊。
熱管、均溫板滲透率持續(xù)提升，本土化采購大勢所趨。伴隨電子終端產品不斷向輕薄化、多功能化趨勢發(fā)展，各類電子產品內部器件發(fā)熱量及散熱需求也顯著提升。近年來，熱管、均溫板憑借優(yōu)異的導熱性能正逐步替代“導熱界面材料+石墨膜”散熱方案，成為中高端智能手機的主流選擇。即將發(fā)布的iPhone 17 Pro系列也有望引入銅質均熱板散熱技術，替代沿用多年的石墨烯散熱片。根據(jù)研究機構Technavio、Researchand Markets預測，2025年全球熱管、均溫板市場規(guī)模將分別達到37.76億美元和11.97億美元。此外，隨著本土導熱散熱企業(yè)技術的不斷成熟，國內電子行業(yè)品牌廠商出于供應鏈安全等因素的考量，本土化采購將成為未來電子散熱行業(yè)的重要發(fā)展趨勢，以蘇州天脈、中石科技等為代表的本土上游供應鏈企業(yè)有望持續(xù)受益。
受益標的：蘇州天脈：公司是行業(yè)內較早布局超薄熱管、均溫板產品的企業(yè)。憑借在該領域的技術積累和先發(fā)優(yōu)勢，公司在短時間內通過了多個國內外知名品牌終端客戶的認證測試，實現(xiàn)相關產品的規(guī)?；慨a出貨。
本周市場表現(xiàn)及重大事項
市場表現(xiàn)：本周除萬得微盤股指數(shù)外，中證1000/國證2000/中證500等中小盤指數(shù)表現(xiàn)不及上證50/滬深300等大盤指數(shù)。新泉股份、青島消防、凌云光本周漲幅居前。
本周重大事項：（1）新股方面，C華新1家公司登陸A股，奧克斯電氣1家公司登陸港交所。無公司IPO獲受理、2家公司獲交易所審核通過，3家公司注冊生效；（2）定增方面，新增競價預案公告2例，發(fā)行競價項目平均折價率16.2%，平均收益率15.0%；（3）并購方面，無公司首披重大資產重組，5家公司涉及實控人變更；（4）股權激勵和回購方面，本周共披露9例股權激勵預案，5家公司推出回購預案。
重點推薦主題及個股
智能汽車主題（滬光股份、瑞鵠模具、新泉股份、芯動聯(lián)科、晶晨股份）；高端制造主題（凌云光、奧普特、矩子科技、青鳥消防、羅普特、萊特光電、奧來德、日聯(lián)科技）；戶外用品主題（三夫戶外）。
風險提示：宏觀環(huán)境變化、IPO政策變動、再融資政策變動、并購政策變動
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