>> 華創(chuàng)證券-華創(chuàng)交運(yùn)行業(yè)低空經(jīng)濟(jì)周報(bào)(第51期)：關(guān)注萬(wàn)豐、宗申、四創(chuàng)、吉峰等多公司低空領(lǐng)域進(jìn)展-250907
| 上傳日期： |
2025/9/7 |
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pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
吳一凡,吳晨玥,梁婉怡 |
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此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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關(guān)注萬(wàn)豐、宗申、四創(chuàng)、吉峰等多公司低空領(lǐng)域進(jìn)展。
萬(wàn)豐奧威：Volocopter機(jī)型VoloCity國(guó)內(nèi)首次亮相。1、參展在重慶舉辦的2025世界智能產(chǎn)業(yè)博覽會(huì)，重點(diǎn)展示在城市空中交通（UAM）領(lǐng)域的前沿布局與創(chuàng)新實(shí)力，該機(jī)型采用2座、18旋翼設(shè)計(jì)，最高時(shí)速達(dá)110公里/小時(shí)。2、我們強(qiáng)調(diào)觀點(diǎn)：持續(xù)看好公司作為低空經(jīng)濟(jì)龍頭，通航+eVTOL雙輪驅(qū)動(dòng)，尤其eVTOL市場(chǎng)，我們認(rèn)為市場(chǎng)或仍低估收購(gòu)Volocopter對(duì)公司戰(zhàn)略布局的重要意義和未來(lái)潛力。
宗申動(dòng)力：宗申航發(fā)與山河星航簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。1、9月5日，宗申航發(fā)與山河星航在重慶舉行戰(zhàn)略合作協(xié)議簽約儀式。這是繼今年七月山河星航Aurora SA60L輕型運(yùn)動(dòng)飛機(jī)搭載宗申航發(fā)CA500航空發(fā)動(dòng)機(jī)順利通過(guò)中國(guó)民航局隨機(jī)認(rèn)證末次審查會(huì)，八月完成適航批準(zhǔn)及現(xiàn)場(chǎng)目擊審查后，雙方正式簽署《合作協(xié)議》，根據(jù)協(xié)議，雙方將在國(guó)內(nèi)率先推出搭載宗申航發(fā)CA500航空活塞發(fā)動(dòng)機(jī)的輕型運(yùn)動(dòng)飛機(jī)。2、我們強(qiáng)調(diào)觀點(diǎn)：公司新興業(yè)務(wù)潛力巨大。尤其子公司宗申航發(fā)聚焦航空動(dòng)力系統(tǒng)核心賽道，以中小型航空活塞發(fā)動(dòng)機(jī)為主，涵蓋無(wú)人機(jī)及輕型通航飛機(jī)市場(chǎng)，我們預(yù)計(jì)低空經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展以及國(guó)際局勢(shì)的復(fù)雜多變或?yàn)楹桨l(fā)公司帶來(lái)新機(jī)遇。
四創(chuàng)電子：攜核心裝備產(chǎn)品亮相2025第四屆低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展大會(huì)。1、9月5日，2025第四屆低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展大會(huì)在安徽蕪湖開(kāi)幕，四創(chuàng)電子攜低空經(jīng)濟(jì)系列產(chǎn)品及系統(tǒng)解決方案亮相展會(huì)，展示低空領(lǐng)域創(chuàng)新成果。2、我們強(qiáng)調(diào)觀點(diǎn)：公司聚焦低空安全、立足安徽獲先機(jī)。合肥18.6億低空基礎(chǔ)設(shè)施專項(xiàng)債落地，公司或迎業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)遇；本次亮相的“螢火蟲(chóng)I”超近程雷達(dá)，可為低成本解決城市低空監(jiān)視問(wèn)題帶來(lái)解決方案。
吉峰科技：設(shè)立吉峰航空發(fā)力低空經(jīng)濟(jì)。1、吉峰航空將作為公司低空產(chǎn)業(yè)投資運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，依托聯(lián)合飛機(jī)在低空經(jīng)濟(jì)無(wú)人機(jī)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，以及公司在渠道、服務(wù)、終端產(chǎn)品推廣與項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)等方面的優(yōu)勢(shì)，快速發(fā)展公司低空新質(zhì)業(yè)務(wù)，打造公司新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，逐步形成公司第二增長(zhǎng)曲線。2、此外，我們還建議關(guān)注，通靈股份7月29日公告擬以自有資金與安徽興鑫洋、安徽京鑭共同投資設(shè)立“四川京鑭科技有限公司”。其中，安徽京鑭執(zhí)行事務(wù)合伙人為田剛印。根據(jù)聯(lián)合飛機(jī)公眾號(hào)介紹，四川京鑭核心項(xiàng)目是研制高性能航空渦軸發(fā)動(dòng)機(jī)（型號(hào)：A型發(fā)動(dòng)機(jī)）。聯(lián)合飛機(jī)作為我國(guó)工業(yè)級(jí)無(wú)人機(jī)的代表企業(yè)，朝航空級(jí)無(wú)人機(jī)領(lǐng)域進(jìn)軍，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的，建議關(guān)注吉峰科技、通靈股份。
華創(chuàng)交運(yùn)|低空60指數(shù)：本周下跌4.5%，全年上漲18.1%。1、指數(shù)表現(xiàn)：9月5日，華創(chuàng)交運(yùn)|低空60指數(shù)為147.84點(diǎn)，受軍工板塊下跌影響，指數(shù)周下跌4.5%。全年累計(jì)表現(xiàn)：華創(chuàng)交運(yùn)|低空60指數(shù)上漲18.1%，作為比較，滬深300指數(shù)全年上漲13.4%，Wind全A指數(shù)上漲21.3%，創(chuàng)業(yè)板指上漲38.1%。2、個(gè)股表現(xiàn)：周漲幅前三，國(guó)軒高科（21%）、匯嘉時(shí)代（21%）、孚能科技（17%）。周跌幅前三，航天南湖（-26%）、中無(wú)人機(jī)（-20%）、航天彩虹（-18%）。全年累計(jì)看，漲幅前五分別為：西銳（203%）、臥龍電驅(qū)（170%）、應(yīng)流股份（120%）、國(guó)軒高科（108%）、航天南湖（103%）。
投資建議：1、從產(chǎn)業(yè)鏈維度，我們建議重點(diǎn)關(guān)注：環(huán)節(jié)1：主機(jī)廠：新質(zhì)生產(chǎn)力的鏈主。通航飛機(jī)+eVTOL：萬(wàn)豐奧威；通航飛機(jī)：西銳；eVTOL：億航智能；無(wú)人機(jī)：綠能慧充、航天彩虹。環(huán)節(jié)2：供應(yīng)鏈：共建繁榮體系。航發(fā)市場(chǎng)：宗申動(dòng)力、應(yīng)流股份；電機(jī)電控：英搏爾。環(huán)節(jié)3：低空新基建：低空安全健康有序發(fā)展的基石。低空數(shù)字化：萊斯信息、四川九洲、深城交、蘇交科、新晨科技；雷達(dá)：國(guó)?？萍肌⒓{睿雷達(dá)、四創(chuàng)電子、航天南湖。環(huán)節(jié)4：運(yùn)營(yíng)：在應(yīng)用端探索商業(yè)閉環(huán)。低空+通航：中信海直；低空+文旅：祥源文旅。2、自2024年1月起，我們開(kāi)啟對(duì)低空經(jīng)濟(jì)的重點(diǎn)研究，圍繞產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)發(fā)布21篇深度，深度覆蓋12家重點(diǎn)公司，具體請(qǐng)參見(jiàn)正文。
風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)不及預(yù)期，飛行器安全風(fēng)險(xiǎn)。
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