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行情回顧
　　本期（9月1日-9月5日），滬深300下跌0.81%，機(jī)械板塊下跌0.03%，在所有一級(jí)行業(yè)中排名11。細(xì)分行業(yè)看，鋰電設(shè)備漲幅最大，上漲31.8%；半導(dǎo)體設(shè)備跌幅最大，下跌5.6%。
　　本周觀點(diǎn)
　　8月挖機(jī)銷售保持向上景氣，繼續(xù)看好工程機(jī)械板塊。
　　根據(jù)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2025年8月行業(yè)共銷售挖機(jī)16523臺(tái)，同比增長(zhǎng)12.8%；其中國(guó)內(nèi)銷售7685臺(tái)，同比增長(zhǎng)14.8%；出口銷售8838臺(tái)，同比增長(zhǎng)11.1%。8月挖機(jī)銷售保持向上景氣，內(nèi)外銷雙增。國(guó)內(nèi)方面，8月內(nèi)銷淡季不淡，繼續(xù)保持兩位數(shù)增幅，展望下半年，隨著資金端逐步到位，雅魯藏布江重大水利工程的開(kāi)工，地產(chǎn)、基建端利好政策的推進(jìn)，以及疊加工程機(jī)械更新周期，行業(yè)在政策端帶來(lái)需求好轉(zhuǎn)及更新周期啟動(dòng)雙重利好下，有望繼續(xù)取得不錯(cuò)表現(xiàn)。出口方面，8月繼續(xù)景氣向上，保持兩位數(shù)增幅，根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，今年以來(lái)，歐洲市場(chǎng)需求在邊際好轉(zhuǎn)，東南亞、南美、非洲等區(qū)域月度出口銷售持續(xù)表現(xiàn)較好，整體看海外趨勢(shì)向好，且海外利潤(rùn)率更高，工程機(jī)械主機(jī)廠中三一、徐工、柳工、中聯(lián)、山推2025年上半年海外毛利潤(rùn)占比分別為66.31%、50.82%、62.36%、61.95%、74.17%，各主機(jī)廠利潤(rùn)來(lái)源海外貢獻(xiàn)比重大，預(yù)計(jì)隨著出口同比繼續(xù)向上，會(huì)對(duì)各主機(jī)廠業(yè)績(jī)端形成積極影響，我們繼續(xù)看好工程機(jī)械板塊。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，外部需求波動(dòng)。