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市場概述：本周主要受到海外限氣預(yù)期+MTO投產(chǎn)預(yù)期+反內(nèi)卷等情緒影響，甲醇市場呈現(xiàn)沿海價(jià)格上漲，內(nèi)地價(jià)格下跌的分化格局，供應(yīng)增加疊加沿海庫存創(chuàng)歷史高位導(dǎo)致整體承壓，基差偏弱，近月貨持倉意愿仍然較低，成交一般
　　供應(yīng)端
　　1.國產(chǎn)：9月產(chǎn)量預(yù)計(jì)785（+16），9月初檢修回歸較多
　　2.開工：全國開工74.21%（+2.02%），西北開工82.60%（+2.06%），非一體化開工69.64%（+2.47%）
　　3.進(jìn)口：下周沿海到港預(yù)估45.4萬-46萬噸（-4.95萬噸），截止9月5日伊朗已經(jīng)裝船12wt，待發(fā)4萬噸；中東非伊船貨因印度需求轉(zhuǎn)弱，集中發(fā)往中國9月，預(yù)估進(jìn)口量維持140-142萬噸高位。
　　4.海外裝置：海外開工回升中，中東多套裝置運(yùn)行穩(wěn)定；后續(xù)關(guān)注中東限氣情況
　　需求端
　　1. MTO :開工率82.37%（+0.13%），外采甲醇MTO開工78.81%（+0.25%）
　　2.傳統(tǒng)下游：醋酸開工82.97%（-6.98%），DMF開工46.27%（持平），甲醛開工30.15%（-0.41%），MTBE開工63.43%（-1.21%）下游訂單轉(zhuǎn)差。
　　庫存：港口累9.9wt，內(nèi)地累0.77wt，港口庫存5年高位。
　　估值：
　　1.價(jià)格:現(xiàn)貨成交：2270-2280 （+50），現(xiàn)貨成交：01-135（+7）
　　2.比價(jià)：CFR印度-中國價(jià)差偏低，需持續(xù)關(guān)注價(jià)差變化對貨源流向的影響。（印度正常情況下采購伊朗貨12-15萬噸/月）
　　3.煤炭：港口價(jià)格止跌，需求見頂回落
　　4.上游利潤：煤制利潤走弱
　　5.下游利潤：港口mto利潤虧損本周擴(kuò)大，傳統(tǒng)下游利潤幅走弱
　　總結(jié)：
　　供需方面，內(nèi)地供應(yīng)同比高位，但庫存格局相對健康對價(jià)格仍存支撐；外盤裝置開工逐步回升。需求端受傳統(tǒng)下游淡季影響表現(xiàn)偏弱，港口前期停車的MTO關(guān)注后期重啟情況，。估值方面，上游利潤中性，MTO利潤邊際走弱，傳統(tǒng)下游利潤依舊疲軟，整體估值呈中性。港口目前持續(xù)大幅累庫，基差表現(xiàn)偏弱，壓力凸顯，且9月進(jìn)口量維持高位，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注庫存消化節(jié)奏