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核心要點：
　　醫(yī)療耗材板塊上周小幅下跌
　　根據(jù)wind，上周，醫(yī)藥生物報收9191.21點，上漲1.4%，漲幅排名位列申萬一級行業(yè)第4位，跑贏滬深300指數(shù)2.21個百分點；醫(yī)療服務(wù)報收7147.5點，上漲1.69%；中藥II報收6718.59點，下跌1.39%；化學(xué)制藥報收15049.69點，上漲3.92%；生物制品報收7187.84點，上漲1.93%；醫(yī)藥商業(yè)報收5147.68點，下跌0.77%；醫(yī)療器械報收6976.43點，下跌1.26%。醫(yī)療耗材報收6306.67點，下跌0.13%。
　　醫(yī)療耗材板塊PE（ttm）38.91X，PB（lf）2.8X
　　根據(jù)wind，當前醫(yī)療耗材板塊PE為38.91X，相較上周環(huán)比上升0.25個百分點，近一年P(guān)E最大值為41.66X，最小值為28.42X；當前PB為2.8X，近一年P(guān)B最大值為2.92X，最小值為1.99X。
　　行業(yè)動態(tài)及上市公司重要公告
　?。?）江西醫(yī)?；鹋c醫(yī)藥企業(yè)直接結(jié)算貨款近300億元：9月2日，國家醫(yī)保局發(fā)布醫(yī)保動態(tài)，江西醫(yī)?；鹋c醫(yī)藥企業(yè)直接結(jié)算貨款近300億元。江西創(chuàng)新推行周轉(zhuǎn)金制度，建立預(yù)付貨款和醫(yī)院回款直接結(jié)算模式，將企業(yè)貨款結(jié)算周期從以往的180天縮減至30天。（來源：國家醫(yī)保局）
　　近兩年全國范圍內(nèi)陸續(xù)推動改善醫(yī)療機構(gòu)結(jié)算方案。醫(yī)療機構(gòu)采購藥品耗材的回款周期過長是醫(yī)療行業(yè)長期面對的難題，給藥械企業(yè)經(jīng)營帶來沉重負擔，且采購權(quán)與結(jié)算權(quán)合一的模式易成為腐敗溫床，針對這一問題，已有多地開始推進醫(yī)?；鹋c企業(yè)直接結(jié)算的模式，此次江西企業(yè)貨款結(jié)算周期從以往的180天縮減至30天的成功實踐，展示了直接結(jié)算模式對于醫(yī)藥供貨企業(yè)的資金運轉(zhuǎn)效率帶來的提升幅度之大，對于耗材企業(yè)，回款周期的大幅縮短極大緩解了營運資金占用的問題，利好企業(yè)經(jīng)營運轉(zhuǎn)。
　　投資建議
　　目前診療持續(xù)恢復(fù)的大背景下，部分高值耗材企業(yè)集采帶來的業(yè)績壓力逐步消化，業(yè)績持續(xù)修復(fù)中，建議密切關(guān)注創(chuàng)新高值耗材板塊相關(guān)個股的業(yè)績發(fā)布情況。此外醫(yī)藥領(lǐng)域利好政策頻發(fā)，有助于恢復(fù)市場對于整個耗材行業(yè)的信心。長期來看醫(yī)療耗材板塊推薦兩條主線：
　　主線一：集采壓力消化后的業(yè)績復(fù)蘇機會。
　　主線二：創(chuàng)新產(chǎn)品的滲透率提升機會。
　　維持醫(yī)療耗材行業(yè)的“增持”評級。建議關(guān)注：（1）業(yè)績邊際改善的部分骨科耗材企業(yè)，如威高骨科等；（2）產(chǎn)品線豐富、創(chuàng)新程度高的植介入、電生理等高值耗材頭部企業(yè)，如微電生理、惠泰醫(yī)療等。
　　風險提示
　?。?）醫(yī)?？刭M政策趨嚴的風險；（2）高值耗材企業(yè)研發(fā)進展不及預(yù)期風險；（3）上市公司業(yè)績修復(fù)不及預(yù)期風險。