>> 中信期貨-政策預(yù)期增強(qiáng)市場(chǎng)信心，多晶硅價(jià)格強(qiáng)勢(shì)突破-250905
| 上傳日期： |
2025/9/5 |
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| 格式： |
pdf 共1頁(yè) |
來源： |
中信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
鄭非凡，白帥，楊飛 |
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最新動(dòng)態(tài)及原因
9月5日，多品硅期貨主力合約突破前期高位，漲停收于56735元噸，再創(chuàng)新高。我們認(rèn)為盤面大漲主要由三方面因素驅(qū)動(dòng):一是政策預(yù)期瞄強(qiáng)市場(chǎng)佶心，市場(chǎng)對(duì)落后產(chǎn)能出乏酒的關(guān)注度再度提升，路透社前期乃息稱多晶隨行業(yè)重組計(jì)劃成將很快公布，反內(nèi)卷情緒升溫。同時(shí)9月4日工信部與市場(chǎng)監(jiān)管總局聯(lián)合發(fā)布《電子信息制浩業(yè)2526年穩(wěn)增長(zhǎng)行動(dòng)方案》，再度提及6除內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)，治理光狀、鯉電池低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，規(guī)范產(chǎn)能布局，強(qiáng)化質(zhì)量與標(biāo)準(zhǔn)管理;二是現(xiàn)拔報(bào)價(jià)健續(xù)上行，8月多最硅產(chǎn)量大幅回升后，市場(chǎng)預(yù)期9月起行業(yè)實(shí)施限產(chǎn)限售措雌履解供需壓力，多勵(lì)醛現(xiàn)貨報(bào)價(jià)繼續(xù)上調(diào)，SMI數(shù)據(jù)業(yè)示N型復(fù)投料價(jià)格從4元千克升至51.6元開克，三是需求端仍具韌性，8月硅片排產(chǎn)環(huán)比小幅拋加，硅片漲價(jià)后企業(yè)普遍上筒開工率，9月國(guó)內(nèi)娃片排產(chǎn)預(yù)計(jì)仍呈小臨微增格局。
基本面情況
從基本面來看，SMM歇據(jù)顯示，受西南豐水期及前期價(jià)格回升帶動(dòng)，8月多勵(lì)融硅產(chǎn)量回升至13.2萬噸，環(huán)比+23.9%，9月產(chǎn)量預(yù)計(jì)暫持穩(wěn)，后續(xù)受行業(yè)自律影響或出現(xiàn)回落。需求端方面，盡管下半年國(guó)內(nèi)裝機(jī)下降及兩外囤貨結(jié)束帶來走弱風(fēng)險(xiǎn)，但7-8月下游排產(chǎn)保持韌性，9月硅片排產(chǎn)環(huán)比仍有小幅增長(zhǎng)。價(jià)格嫣，大廠再度上震報(bào)價(jià)，本周V型多晶硅現(xiàn)貨均價(jià)升至5O元千克上。整體來看，供應(yīng)端存在產(chǎn)能整合及限售預(yù)期，需求短期保持穩(wěn)鯉，庫(kù)存尚未大幅積累，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上漲對(duì)盤面價(jià)格形成支撐。
總結(jié)及策略
多同硅行情進(jìn)入"政策兌現(xiàn)階段，走勢(shì)高度依賴政策信號(hào)的強(qiáng)弼與兌現(xiàn)書奏，若供給側(cè)相關(guān)方案及時(shí)出臺(tái)、產(chǎn)能出清路徑清晰，價(jià)格有望呈震蕩蒙強(qiáng)格局。不過當(dāng)前尚未有實(shí)質(zhì)政第出臺(tái)，需防范情緒回落帶來的價(jià)格調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。傈略上，建議投資者根據(jù)自身定位與風(fēng)險(xiǎn)偏好靈活應(yīng)對(duì)，考暾到政策預(yù)期強(qiáng)烈，機(jī)構(gòu)投資者可嘗試買入看漲明權(quán)，博弈價(jià)格進(jìn)一步極端化。
風(fēng)險(xiǎn)提示
風(fēng)險(xiǎn)因素:供應(yīng)笫超預(yù)期減產(chǎn);國(guó)內(nèi)政第變化
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