>> 中信期貨-航運(yùn)策略日?qǐng)?bào)：8月出口增速放緩對(duì)歐盟增10.4%，盤后SCFIS跌11.7%至1566.46點(diǎn)-250908
| 上傳日期： |
2025/9/8 |
大?。?/td>
| 3346KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
武嘉璐,安崨銳 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
上周五SCFI歐線運(yùn)價(jià)繼續(xù)回落，38周MSK線上運(yùn)價(jià)收于1750美元/FEU，HPLSpot線上出現(xiàn)1535美元/FEU運(yùn)價(jià)，今日CMA線上運(yùn)價(jià)部分時(shí)段調(diào)降至1920美元/FEU后反彈至2020美元/FEU。MSC線下9月10日到月底線下運(yùn)價(jià)為1770美元/FEU。8月我國(guó)出口金額增速同比增4.4%，整體低于預(yù)期。EC今日各合約低開，下午隨商品市場(chǎng)反彈整體跌幅收窄。10合約收于1283點(diǎn)，跌2.71%，減倉(cāng)1269手持倉(cāng)量為47496手；12合約收于1662點(diǎn)，跌2.0%，持倉(cāng)量穩(wěn)定于1.6萬手。盤后SCFIS更新于1566.46點(diǎn)，環(huán)比下跌11.7%，跌勢(shì)加速。
即期市場(chǎng)運(yùn)價(jià)方面，MSC下調(diào)200美元。HPL-SPOT線上為最低。OOCL線上下調(diào)至1800美元/FEU
GEMINI：MSK9月第三周開艙位于1700美元/FEU，AE3運(yùn)價(jià)位于1837美元/FEU。AE1低價(jià)下線，線上運(yùn)價(jià)恢復(fù)1750美元/FEU。HPL-QQ維持1935美元/FEU，HPL-SPOT再度下跌至1535美元/FEU。
OCEAN：OOCL9月下半月運(yùn)價(jià)統(tǒng)一下調(diào)至1800美元/FEU，環(huán)比上周下調(diào)50-150美元/FEU區(qū)間。CMA、EMC維持2020美元/FEU，EMC部分運(yùn)價(jià)下調(diào)至1910美元/FEU。
MSC&PA：HMM9月下半月運(yùn)價(jià)自2100美元/FEU下調(diào)至1700、1900美元/FEU。MSC、ONE線上維持2040、1943美元/FEU，線下MSC海運(yùn)費(fèi)再度下調(diào)200美元/FEU。
宏觀方面，（1）中國(guó)8月出口金額同比增長(zhǎng)4.4%，前值7.2%。分國(guó)別來看，8月以美元計(jì)價(jià)我國(guó)出口至歐盟、美國(guó)及東盟金額分別同比增長(zhǎng)10.4%、回落33.1%及增長(zhǎng)22.5%；其中出口至歐盟同比增速較7月上漲1.1個(gè)百分點(diǎn)，至美國(guó)增速再度下探11.5個(gè)百分點(diǎn)，至東盟出口增速再度提升5.9個(gè)百分點(diǎn)。出口至非洲總金額同比增長(zhǎng)25.9%。（2）歐元區(qū)9月sentix投資者信心指數(shù)為-9.2前值為-3.7預(yù)期為-2。
交易邏輯：現(xiàn)貨維持弱勢(shì)，SCFIS開始加速下跌，下周預(yù)計(jì)指數(shù)仍維持較快下行。國(guó)慶囤貨因素9月中旬訂艙降價(jià)搶量趨勢(shì)或?qū)⒓涌?；GEMINI、PA低價(jià)降至1535-1700美元/FEU，OOCL也降至1800美元/FEU，差價(jià)收窄；本周MSK開艙9月末運(yùn)價(jià)，或有進(jìn)一步下行壓力。近期離港歐線船舶裝載率持續(xù)下行，航運(yùn)公司攬貨壓力依然偏大。預(yù)期端關(guān)注下周是否有船司調(diào)整停航預(yù)期。情緒端仍需關(guān)注12合約換月風(fēng)險(xiǎn)。
展望：震蕩偏弱。10合約仍偏弱，關(guān)注12合約換月風(fēng)險(xiǎn)。
風(fēng)險(xiǎn)因素：關(guān)稅政策調(diào)整、地緣政治沖突加劇、全球經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下行、極端天氣擾動(dòng)
|
|
