>> 中信期貨-美元指數(shù)高頻追蹤-250908
| 上傳日期： |
2025/9/8 |
大小： |
1008KB |
| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張菁,程小慶,胡偉娜 |
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美元指數(shù)運行核心邏輯跟蹤:上周周中美元指數(shù)在法、英、日的政治風(fēng)險擾動下有所走強，但美國8月非農(nóng)數(shù)據(jù)再度證明美國勞動力市場走弱、亟待聯(lián)儲降息后，美指應(yīng)聲下跌至98下方。非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，聯(lián)邦基金期貨市場定價11%的概率美聯(lián)儲9月降息5Cbp，聯(lián)儲會否在9月降息50bp？由于聯(lián)儲6月FOM.議息會議的經(jīng)濟預(yù)測(SEP）為年底失業(yè)率達(dá)到4.5%、政策利率中值在2025年降息2次25bp，再結(jié)合當(dāng)前美國勞動力市場表現(xiàn)與后續(xù)路徑，以及聯(lián)儲通脹目標(biāo)與關(guān)稅傳導(dǎo)下潛在上行風(fēng)險，聯(lián)儲9月開啟降息2bbp仍是我們的基準(zhǔn)情形。但從風(fēng)險因素看，9月降息50bp或有以下兩方面風(fēng)險觸發(fā)因素，一是，本周周二美國勞工局(BLS)將公布的季度就業(yè)和工資普查(QCEW)）調(diào)查修正情況，若大幅下修或使得聯(lián)儲修正對當(dāng)前勞動力市場疲軟程度的判斷，進行補償式降息50bp。二是，本周周三與周四將公布的8月CPI與PPI數(shù)據(jù)，若通脹得到良好控制或使得聯(lián)儲風(fēng)險平衡側(cè)重就業(yè)市場下行風(fēng)險而降息50bp。對于英元指數(shù),我們維持2025年下半年震蕩偏弱運行的判斷。
風(fēng)險提示:特朗普政策超預(yù)期;美國經(jīng)濟韌性超預(yù)期;地緣政治風(fēng)險升級;全球衰退。
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