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2025H1公司營(yíng)收1.24億元（+20.00%），歸母凈利潤(rùn)2006.72萬(wàn)元（+17.65%）
　　2025上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.24億元同比增長(zhǎng)20.00%，歸母凈利潤(rùn)2006.72萬(wàn)元同比增長(zhǎng)17.65%，扣非歸母凈利潤(rùn)1887.99萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)31.79%，毛利率為52.22%。受公司股份支付影響，我們下調(diào)公司2025-2026年盈利預(yù)測(cè)，新增2027年盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2025-2027年歸母凈利潤(rùn)分別為0.43（原0.58）/0.55（原0.71）/0.69億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.23/0.29/0.36元/股，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE分別為191.6/150.9/119.2X，我們看好在人形機(jī)器人領(lǐng)域積極布局和開拓，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　打造“精密運(yùn)動(dòng)智能控制解決方案”，與智元機(jī)器人等頭部企業(yè)合作緊密
　　公司布局了線性執(zhí)行器、空心杯電機(jī)、無(wú)框力矩電機(jī)、傳動(dòng)組件、低壓伺服驅(qū)動(dòng)等機(jī)器人核心零部件產(chǎn)品，并推出集成化、智能化的線性運(yùn)動(dòng)模組和旋轉(zhuǎn)關(guān)節(jié)模組產(chǎn)品，致力于打造“精密運(yùn)動(dòng)智能控制解決方案”，根據(jù)客戶需求，既可以提供單電機(jī)、傳動(dòng)產(chǎn)品，也可以提供模組產(chǎn)品，其中電機(jī)、齒輪箱、絲桿、驅(qū)動(dòng)控制可自產(chǎn)，編碼器向合作公司采購(gòu)。同時(shí)，公司是智元機(jī)器人的優(yōu)秀合作伙伴，與包括中科靈犀在內(nèi)的多個(gè)靈巧手廠家合作，目前實(shí)現(xiàn)小批量送樣電機(jī)及模組產(chǎn)品。參股公司中科靈犀是公司重要的戰(zhàn)略伙伴，中科靈犀主要從事連桿式、繩驅(qū)式、伺服電缸式靈巧手的研發(fā)制造，公司為其提供核心零部件，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)賦能。
　　2025H1公司工業(yè)自動(dòng)化產(chǎn)品多領(lǐng)域開拓，醫(yī)療領(lǐng)域下游需求持續(xù)修復(fù)
　　工控領(lǐng)域應(yīng)用方面，2025H1公司在線性執(zhí)行器及直流電機(jī)產(chǎn)品收入分別同比增長(zhǎng)18.7%和210.8%，積極推進(jìn)產(chǎn)品在多元領(lǐng)域的應(yīng)用，特別在工業(yè)自動(dòng)化設(shè)備、半導(dǎo)體、低空經(jīng)濟(jì)、無(wú)人車等。在半導(dǎo)體領(lǐng)域。醫(yī)療領(lǐng)域方面，2025H1下游IVD及有創(chuàng)呼吸機(jī)需求繼續(xù)恢復(fù)中，公司在醫(yī)療領(lǐng)域收入實(shí)現(xiàn)同比小幅增長(zhǎng)。此外，2025H1公司逐步拓展骨科、牙科、眼科、美容等新領(lǐng)域，在多個(gè)新領(lǐng)域有小批量出貨或送樣。與賽樂(lè)醫(yī)療簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，重點(diǎn)推動(dòng)空心杯電機(jī)在根管治療等設(shè)備中的應(yīng)用。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)、下游復(fù)蘇不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、新產(chǎn)品推廣受阻風(fēng)險(xiǎn)。