>> 平安證券-2025年8月外貿(mào)數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)：進(jìn)出口增速保持韌性-250909
| 上傳日期： |
2025/9/9 |
大?。?/td>
| 829KB |
| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
平安證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
鐘正生,張璐,常藝馨 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告，僅限高級(jí)會(huì)員查看 |
|
|
事項(xiàng)：
以美元計(jì)價(jià)，2025年8月中國(guó)出口（以美元計(jì)價(jià)）同比增長(zhǎng)4.4%，前值增7.2%；進(jìn)口增長(zhǎng)1.3%，前值增4.1%；貿(mào)易順差1023.3億美元，前值982.4億美元。
平安觀點(diǎn)：
8月中國(guó)進(jìn)出口增速保持韌性。2025年8月中國(guó)出口金額同比增長(zhǎng)4.4%，增速較上月回落2.8個(gè)百分點(diǎn)；中國(guó)進(jìn)口金額同比增長(zhǎng)1.3%，增速較上月回落2.8個(gè)百分點(diǎn)。高技術(shù)及機(jī)電產(chǎn)品對(duì)中國(guó)出口的拉動(dòng)提升，對(duì)中國(guó)進(jìn)口的拉動(dòng)減弱，體現(xiàn)外貿(mào)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。具體看：
1.出口分國(guó)別看，東盟、歐盟等非美區(qū)域?qū)χ袊?guó)出口的支撐增強(qiáng)，但對(duì)美出口邊際回落。一方面，東盟、歐盟兩個(gè)主要區(qū)域，以及日本、中國(guó)香港等非美區(qū)域?qū)χ袊?guó)出口的拉動(dòng)增強(qiáng)。2025年8月，歐盟對(duì)中國(guó)出口總體增速的拉動(dòng)為1.6個(gè)百分點(diǎn)，較上月提升0.2個(gè)百分點(diǎn)；東盟對(duì)中國(guó)出口總體增速的拉動(dòng)為3.4個(gè)百分點(diǎn)，較上月提升0.8個(gè)百分點(diǎn)；日本、中國(guó)香港對(duì)中國(guó)出口總體增速的拉動(dòng)合計(jì)較上月提升0.6個(gè)百分點(diǎn)。另一方面，中國(guó)對(duì)美出口有所回落。2025年8月美國(guó)對(duì)中國(guó)出口總體增速的拖累為5.1個(gè)百分點(diǎn)，較上月拖累增加1.8個(gè)百分點(diǎn)。此外，俄羅斯、拉丁美洲、非洲等區(qū)域出口增速略有回落，三者對(duì)中國(guó)出口增速的拉動(dòng)合計(jì)減少1.8個(gè)百分點(diǎn)。
2.出口分產(chǎn)品看，機(jī)電、高技術(shù)產(chǎn)品對(duì)中國(guó)出口的拉動(dòng)均有提升，僅勞動(dòng)密集型產(chǎn)品拉動(dòng)減弱，表明出口的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。2025年前8個(gè)月海關(guān)公布的機(jī)電產(chǎn)品、高新技術(shù)產(chǎn)品對(duì)中國(guó)出口的拉動(dòng)分別為4.8、1.5個(gè)百分點(diǎn)，分別較上月提升0.01、0.09個(gè)百分點(diǎn)；已公布重點(diǎn)商品中，勞動(dòng)密集相關(guān)產(chǎn)品（包括塑料制品，箱包及類似容器，紡織紗線、織物及其制品，服裝及衣著附件，陶瓷產(chǎn)品，家具和玩具）對(duì)中國(guó)出口的拖累為0.3個(gè)百分點(diǎn)，較上月收窄-0.09個(gè)百分點(diǎn)。重點(diǎn)商品中，2025年前8個(gè)月汽車(包括底盤)、集成電路、船舶3類商品表現(xiàn)亮眼，對(duì)中國(guó)出口的拉動(dòng)進(jìn)一步增強(qiáng)，合計(jì)較上月提升0.14個(gè)百分點(diǎn)。
3.進(jìn)口分產(chǎn)品看，農(nóng)產(chǎn)品、原材料相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)口穩(wěn)中向好，機(jī)電和高技術(shù)產(chǎn)品對(duì)中國(guó)進(jìn)口的拉動(dòng)邊際減弱。一是，2025年前8個(gè)月，海關(guān)公布的農(nóng)產(chǎn)品對(duì)中國(guó)進(jìn)口總體增速的拖累為0.6個(gè)百分點(diǎn)，較上月拖累減少0.1個(gè)百分點(diǎn)。糧食、食用植物油、干鮮瓜果等主要品類進(jìn)口均有恢復(fù)。二是，原材料相關(guān)產(chǎn)品對(duì)中國(guó)進(jìn)口總體增速的拖累為3.3個(gè)百分點(diǎn)，較上月持平。其中，鐵礦砂及其精礦、銅礦砂及其精礦、天然氣等商品進(jìn)口恢復(fù)，對(duì)中國(guó)進(jìn)口增速的拉動(dòng)合計(jì)較上月提升0.14個(gè)百分點(diǎn)。三是，機(jī)電產(chǎn)品和高新技術(shù)產(chǎn)品對(duì)中國(guó)進(jìn)口總體增速的拉動(dòng)分別為1.6和2.4個(gè)百分點(diǎn)，較上月回落0.2和0.2個(gè)百分點(diǎn)。尤其是，自動(dòng)數(shù)據(jù)處理設(shè)備及零部件進(jìn)口走弱，對(duì)中國(guó)進(jìn)口增速的拉動(dòng)較上月減少0.18個(gè)百分點(diǎn)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：穩(wěn)增長(zhǎng)政策落地不及預(yù)期，地緣政治沖突升級(jí)，海外衰退程度超預(yù)期等。
|
|
