>> 國泰君安期貨-棕櫚油：基本面驅(qū)動不足，回調(diào)布多為主，豆油，等待南美播種季，震蕩調(diào)整-250909
| 上傳日期： |
2025/9/9 |
大?。?/td>
| 599KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
李雋鈺 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【宏觀及行業(yè)新聞】
SPPOMA：2025年9月1-5日馬來西亞棕櫚油單產(chǎn)環(huán)比上月同期減少5.70%，出油率環(huán)比上月同期減少0.11%，產(chǎn)量環(huán)比上月同期減少6.28%。
USDA作物生長報告：截至2025年9月7日當周，美國大豆優(yōu)良率為64%，高于市場預期的63%，上一周為65%，上年同期為65%。截至當周，美國大豆結(jié)莢率為97%，上一周為94%，上年同期為97%，五年均值為97%。截至當周，美國大豆落葉率為21%，上一周為11%，上年同期為23%，五年均值為22%。
AgRural：巴西農(nóng)民已開始種植2025/26年度大豆作物，去年同期播種尚未啟動。截至上周四，巴西大豆播種率為0.02%。
Safras & Mercado：預測2025/26年度巴西大豆總產(chǎn)量預計為1.8092億噸，較上年的1.7184億噸增長5.3%。新季大豆種植面積預計約為4821萬公頃，比上年度增長約1.2%，而平均單產(chǎn)預計從3625公斤/公頃提升至3771公斤/公頃。預計2026年巴西大豆出口量將達到1.08億噸，和7月份預測值持平，較2025年的1.05億噸（7月份時預測為1.04億噸）增長3%。將2026年大豆壓榨量預測從5900萬噸上調(diào)至5950萬噸，2025年的壓榨量預測從5700萬噸上調(diào)至5800萬噸。
Safras & Mercado：2026年，巴西豆粕產(chǎn)量預計將達到4,670.8萬噸，增幅為3%。出口預計將增加4%至2,400萬噸，國內(nèi)消費預計為2,070萬噸，增長8%。庫存預計增加38%至729.5萬噸。年末庫存預計減少17%至22.9萬噸。豆油產(chǎn)量預計將增長3%至1,160.3萬噸，出口預計將減少17%至100萬噸，而國內(nèi)消費量預計將增長6%至1,080萬噸，生物燃料使用量預計也將增長6%至620萬噸。
據(jù)外媒報道，印度大豆加工商協(xié)會（SOPA）敦促政府將植物油的進口關稅至少提高10%，并警告稱，國內(nèi)價格低迷正迫使農(nóng)民放棄種植油籽作物。今年，大豆種植面積減少5%以上，市場價一直低于最低支持價（MSP）。盡管政府進行采購，但SOPA稱庫存結(jié)清不得不在虧損的情況下進行。今年5月，印度政府將包括豆油在內(nèi)的植物油進口關稅從20%降至10%，以緩解通脹壓力。然而，精煉食用油的關稅維持在35.75%不變。SOPA警告稱，繼續(xù)以廉價的進口可能會對印度油籽經(jīng)濟造成長期損害。多年以來，零關稅或極低的進口關稅已“造成嚴重損害”。該協(xié)會稱，除非政策發(fā)生變化，否則政府今年可能被迫再次以超過500億盧比的成本來采購大豆。SOPA認為，提高進口關稅是平衡消費者利益和農(nóng)民福利的緊迫行動。
APK-Inform：將烏克蘭2025/26年大豆出口預測從之前的369萬噸下調(diào)至263萬噸；將烏克蘭2025/26年度葵花籽油出口預測從之前的570萬噸下調(diào)至567萬噸。
【趨勢強度】
棕櫚油趨勢強度：0豆油趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
|
|
