>> 長江證券-零跑汽車(9863.HK)8月銷量超5.7萬輛再創(chuàng)歷史新高，零跑B10正式啟航歐洲-250909
| 上傳日期： |
2025/9/9 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
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作者： |
高伊楠,王子豪 |
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事件描述
零跑汽車8月交付57,066輛，同比增長88.3%，環(huán)比增長13.8%。
事件評論
零跑8月銷量超5.7萬輛再創(chuàng)歷史新高，零跑B10即將正式啟航歐洲。零跑汽車2025年8月銷量57,066輛，同比增長88.3%，環(huán)比增長13.8%，銷量再創(chuàng)歷史新高。累計交付來看，零跑汽車1-8月累計銷量32.9萬輛，同比增長136.4%。展望未來，公司當下終端需求持續(xù)火熱，未來新車規(guī)劃豐富，8月25日，零跑B10正式啟航歐洲，計劃在9月8日慕尼黑國際車展亮相并啟動歐洲市場交付，為零跑全球化戰(zhàn)略注入新動能。后續(xù)公司強勢新車周期下隨海外銷售開啟加之國內(nèi)車型矩陣不斷擴充，公司銷量及收入有望持續(xù)快速增長并推動盈利持續(xù)提升。
零跑汽車全球強勢新車周期正當時，智駕規(guī)劃加速，看好未來銷量及盈利雙升。目前公司覆蓋5-20萬價格帶不同細分市場，并實現(xiàn)T03和C10出海，預計9月B10海外上市。未來三年公司將每年在全球推出2-3款產(chǎn)品，其中2025年B10和B01已上市，后續(xù)2025年計劃再推出B系列的1款車型，價格在10-15萬元。渠道端，零跑國內(nèi)堅持“1+N”渠道發(fā)展模式，截至2025年6月30日，零跑共有806家銷售門店，其中315家零跑中心，491家體驗中心，461家服務門店，覆蓋286個城市；海外方面，1-7月出口2.5萬輛，目前已有超過600家銷售及服務網(wǎng)點，覆蓋歐洲、中東、非洲及亞太等超過24個國際市場，計劃在在2026年實現(xiàn)歐洲本地化制造。智駕方面，公司加大對智駕領域投入，2025H1智駕團隊規(guī)模和算力資源投入均提升近100%，計劃2025年年底前實現(xiàn)城市NOA組合輔助駕駛能力。
國內(nèi)持續(xù)強勢新車周期及極致品價比推動銷量持續(xù)成長，海外與Stellantis反向合資開啟全球大征程。1）國內(nèi)：公司以技術底蘊打造極致品價比，競爭優(yōu)勢強大，未來強勢新車周期有望推動銷量持續(xù)上升，規(guī)模效應及產(chǎn)品結構優(yōu)化推動盈利提升。2）海外：公司與全球第四大汽車集團Stellantis合作，利用其強大的經(jīng)銷售后網(wǎng)絡、工廠產(chǎn)能等全球資源實現(xiàn)輕資產(chǎn)出海，具有初始低投入、布局更快速、調(diào)整更靈活的優(yōu)勢，看好海外高單車盈利帶來可觀利潤貢獻。預計公司2025-2027年銷量分別為62、91、121萬輛。
風險提示
1、全球經(jīng)濟復蘇弱于預期；
2、行業(yè)競爭加劇削弱企業(yè)盈利。
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