久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點：
　　一、相較于2025年第二季度末，當(dāng)前港股2025年預(yù)測凈利潤同比增速明顯下修，主要是由于外賣大戰(zhàn)拖累互聯(lián)網(wǎng)龍頭公司業(yè)績
　　截至2025年9月3日，港股通成分股、恒生指數(shù)成分股2025年凈利潤預(yù)測同比增速分別為9.0%、2.6%，分別較2025年第二季度末的11.2%、6.2%下降了2.2pct、3.5pct。
　　非必需性消費是導(dǎo)致近期港股2025年預(yù)測凈利潤同比增速下修的主要拖累，主要是美團(tuán)、京東集團(tuán)、阿里巴巴三家互聯(lián)網(wǎng)龍頭公司預(yù)測凈利潤下調(diào)導(dǎo)致的。在港股通成分股中，相較2025年第二季度末，非必需性消費業(yè)的2025年預(yù)測凈利潤同比增速的貢獻(xiàn)大幅下降2.1pct。美團(tuán)、京東集團(tuán)、阿里巴巴三家互聯(lián)網(wǎng)龍頭公司的2025年預(yù)測凈利潤同比增速由2025年第二季度末的9.7%下降至-24.3%，對恒生指數(shù)的2025年預(yù)測凈利潤同比增速造成2.2pct的拖累。如果剔除這幾家互聯(lián)網(wǎng)公司的影響，其他恒指成分股的增速并沒有明顯下調(diào)。
　　二、相較于2025年第二季度末，金融業(yè)、必需性消費業(yè)、醫(yī)療保健業(yè)上調(diào)2025年預(yù)測凈利潤的公司數(shù)量占比較多；電訊業(yè)、能源業(yè)、地產(chǎn)建筑業(yè)下調(diào)2025年預(yù)測凈利潤的公司數(shù)量占比較多
　　較2025年第二季度末，港股通成分股中上調(diào)2025年預(yù)測凈利潤的公司占比47.3%，恒生指數(shù)成分股中上調(diào)數(shù)量占比44.2%。以港股通成分股為樣本分行業(yè)看，
　　1）金融業(yè)、必需性消費業(yè)、醫(yī)療保健業(yè)上調(diào)2025年預(yù)測凈利潤公司家數(shù)占比較多，分別達(dá)53.4%、50.0%、48.8%。2）電訊業(yè)、能源業(yè)、地產(chǎn)建筑業(yè)下調(diào)2025年預(yù)測凈利潤公司家數(shù)占比較多，分別達(dá)100.0%、94.4%、82.3%。（注注：統(tǒng)計港港股通成分股中有2025年預(yù)測凈利潤的公司；2025年9月3日港股通成分股中發(fā)布2025年預(yù)測凈利潤的公司家數(shù)占比84%）
　　三、醫(yī)療保健業(yè)、原材料業(yè)的預(yù)測凈利潤增速上調(diào)幅度最大、增速領(lǐng)先于其他行業(yè)；資訊科技業(yè)增長較快，對港股通成分股的凈利潤同比增速拉動最大
　　以港股通成分股為樣本，當(dāng)前醫(yī)療保健業(yè)、原材料業(yè)的2025年預(yù)測凈利潤增速較2025年第二季度末的上調(diào)幅度較大，分別上調(diào)了22.2pct、17.4pct。1）醫(yī)療保健業(yè)：醫(yī)療保健業(yè)的凈利潤抬升主要由二級行業(yè)藥品及生物科技拉動。2）原材料業(yè)：原材料業(yè)的凈利潤抬升主要由二級行業(yè)一般金屬及礦石、黃金及貴金屬拉動。
　　港股通成分股中，醫(yī)療保健業(yè)的2025年預(yù)測凈利潤同比增速達(dá)76.9%，顯著領(lǐng)先于其他行業(yè)。原材料業(yè)、資訊科技業(yè)的2025年預(yù)測凈利潤同比增速也較高，分別達(dá)到47.8%、37.2%。
　　當(dāng)前港股凈利潤同比增速主要由資訊科技業(yè)拉動，能源業(yè)、金融業(yè)（注行行）為最大拖累。
　　四、2025Q2基金前二十大重倉股中三生制藥、泡泡瑪特凈利潤上修幅度最大，增速也最高
　　1）三生制藥、泡泡瑪特2025年預(yù)測凈利潤同比增速顯著抬升，而美團(tuán)、理想汽車則下修明顯。2）三生制藥、泡泡瑪特、老鋪黃金2025年預(yù)測凈利潤增速最高，信達(dá)生物、金蝶國際2025年凈利潤有望轉(zhuǎn)正。
　　風(fēng)險提示：大國博弈風(fēng)險，美國貨幣政策超預(yù)期風(fēng)險，經(jīng)濟(jì)增速下行超預(yù)期風(fēng)險