>> 華泰期貨-甲醇日報：內(nèi)地成交偏強，港口維持偏弱格局-250910
| 上傳日期： |
2025/9/10 |
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| 2571KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,吳碩琮 |
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甲醇觀點
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
內(nèi)地方面：Q5500鄂爾多斯動力煤415元/噸（+0），內(nèi)蒙煤制甲醇生產(chǎn)利潤793元/噸（+18）；內(nèi)地甲醇價格方面，內(nèi)蒙北線2098元/噸（+18），內(nèi)蒙北線基差300元/噸（+28），內(nèi)蒙南線2120元/噸（+50）；山東臨沂2383元/噸（+13），魯南基差185元/噸（+23）；河南2225元/噸（+0），河南基差27元/噸（+10）；河北2235元/噸（+0），河北基差97元/噸（+10）。隆眾內(nèi)地工廠庫存341083噸（+7690），西北工廠庫存219000噸（+4500）；隆眾內(nèi)地工廠待發(fā)訂單237285噸（+20300），西北工廠待發(fā)訂單133200噸（+19900）。
港口方面：太倉甲醇2275元/噸（+0），太倉基差-123元/噸（+10），CFR中國262美元/噸（-1），華東進口價差-18元/噸（+8），常州甲醇2475元/噸；廣東甲醇2275元/噸（+5），廣東基差-123元/噸（+15）。隆眾港口總庫存1427655噸（+127905），江蘇港口庫存760000噸（+88500），浙江港口庫存242300噸（+24800），廣東港口庫存267000噸（+18000）；下游MTO開工率84.72%（-0.63%）。
地區(qū)價差方面：魯北-西北-280價差-3元/噸（+23），太倉-內(nèi)蒙-550價差-373元/噸（-18），太倉-魯南-250價差-358元/噸（-13）；魯南-太倉-100價差8元/噸（+13）；廣東-華東-180價差-180元/噸（+5）；華東-川渝-200價差-200元/噸（-15）。
市場分析
甲醇維持內(nèi)地強而內(nèi)地弱的格局，西北成交較好，而港口基差則維持弱勢。港口方面，進口到港壓力仍大，港口庫存繼續(xù)快速上升；7月底以來興興MTO檢修拖累港口需求，9月上旬復工計劃或放緩港口累庫速率，但高庫存現(xiàn)實難改。后續(xù)變量主要關注伊朗今年的冬檢開始時間，市場關注伊朗10月氣田的檢修計劃，仍關注港口庫容臨界點到來前，能否等到伊朗冬檢時點的公布。而內(nèi)地方面，8月下旬煤頭甲醇開工底部回升，最緊張時期已過。傳統(tǒng)下游方面，MTBE及醋酸開工有所回落，甲醛仍處于偏低開工。政策方面，市場開始關注“反內(nèi)卷”對不同行業(yè)的影響，石化行業(yè)方面仍等待關于投產(chǎn)超20年老裝置整改更進一步細則公布。
策略
單邊：無。
跨期：MA2601-MA2605逢低正套
跨品種：PP01-3MA01逢高做縮
風險
投產(chǎn)超20年裝置的動向，伊朗冬檢時間
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