>> 五礦期貨-黑色建材日?qǐng)?bào)-250911
| 上傳日期： |
2025/9/11 |
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| 1480KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
郎志杰,陳張瀅,萬林新 |
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鋼材
螺紋鋼主力合約下午收盤價(jià)為3109元/噸,較上一交易日跌14元/噸（-0.44%）。當(dāng)日注冊倉單242240噸,環(huán)比增加8223噸。主力合約持倉量為186.7674萬手，環(huán)比增加88845手?，F(xiàn)貨市場方面,螺紋鋼天津匯總價(jià)格為3210元/噸,環(huán)比減少10/噸;上海匯總價(jià)格為3230元/噸,環(huán)比減少10元/噸。熱軋板卷主力合約收盤價(jià)為3342元/噸,較上一交易日跌7元/噸（-0.20%）。當(dāng)日注冊倉單24459噸,環(huán)比減少0噸。主力合約持倉量為131.3659萬手，環(huán)比增加6895手?，F(xiàn)貨方面,熱軋板卷樂從匯總價(jià)格為3370元/噸,環(huán)比減少10元/噸;上海匯總價(jià)格為3380元/噸,環(huán)比減少10元/噸。
商品市場整體氛圍趨于降溫，成材價(jià)格雖有震蕩，但整體偏弱。宏觀方面，前日巴西淡水河谷輸送機(jī)火災(zāi)事件目前已被撲滅，對(duì)礦石發(fā)運(yùn)不構(gòu)成影響，相關(guān)情緒回落。出口端，上周出口量雖小幅增加，但整體仍處于弱勢震蕩格局?；久嫔?，螺紋表需延續(xù)疲弱，累庫壓力加??；熱卷產(chǎn)量降幅較大，但表需環(huán)比下降更為明顯，需求整體呈中性偏弱，庫存持續(xù)攀升。當(dāng)前，螺紋與熱卷庫存累積態(tài)勢不容樂觀，鋼材整體產(chǎn)量仍維持高位，而需求端承接不足，鋼價(jià)受到明顯壓制。總體來看，盡管已進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，鋼材需求依舊疲軟，鋼廠利潤逐步收窄，盤面弱勢特征進(jìn)一步加深。若后續(xù)需求難以有效修復(fù)，鋼價(jià)仍存在下探風(fēng)險(xiǎn)。原料端相較成材表現(xiàn)更為堅(jiān)挺、旺季需求恢復(fù)情況、以及宏觀會(huì)議表態(tài)。
鐵礦石
昨日鐵礦石主力合約（I2601）收至805.00元/噸，漲跌幅+0.00%（+0.00），持倉變化+3366手，變化至54.46萬手。鐵礦石加權(quán)持倉量85.64萬手。現(xiàn)貨青島港PB粉799元/濕噸，折盤面基差44.96元/噸，基差率5.29%。
供給方面，最新一期海外鐵礦石發(fā)運(yùn)大幅回落。發(fā)運(yùn)端，澳洲發(fā)運(yùn)量小幅下降，巴西發(fā)運(yùn)量降幅顯著，主要系港口泊位計(jì)劃內(nèi)檢修影響，兩期均值整體仍在偏高水平。非主流國家發(fā)運(yùn)量環(huán)比降至年內(nèi)偏低位置。近端到港量小幅回落。需求方面，最新一期鋼聯(lián)口徑日均鐵水產(chǎn)量228.84萬噸，環(huán)比下降11.29萬噸，鐵水驟降主要集中于華北地區(qū)，河北地區(qū)檢修及降負(fù)荷生產(chǎn)均有，導(dǎo)致產(chǎn)量降幅較為顯著。后續(xù)重點(diǎn)在于關(guān)注重要節(jié)點(diǎn)結(jié)束后鋼廠生產(chǎn)恢復(fù)情況，即鐵水的恢復(fù)速度。鋼廠盈利率延續(xù)下滑趨勢。庫存端，港口庫存回升，鋼廠進(jìn)口礦庫存繼續(xù)下降。終端數(shù)據(jù)方面，五大材表需偏弱，庫存的累積速度仍較快。從基本面看，原料價(jià)格的堅(jiān)挺對(duì)鋼廠利潤影響持續(xù)，成材基本面相對(duì)弱，近期盤面走勢表現(xiàn)為原料強(qiáng)于成材，而原料中又分化為弱煤焦而強(qiáng)鐵礦。對(duì)于幾內(nèi)亞礦區(qū)變動(dòng)影響，更多體現(xiàn)為對(duì)中長期鐵礦石供給預(yù)期的判斷干擾，關(guān)注后續(xù)進(jìn)展。整體看鐵礦石價(jià)格短期震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。后續(xù)重點(diǎn)在于重要節(jié)點(diǎn)結(jié)束后，市場將檢驗(yàn)旺季需求成色，觀察下游需求恢復(fù)及去庫速度。
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