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南華觀點：
　　受到美國非農(nóng)數(shù)據(jù)大幅不及預期影響，上周五夜盤黃金價格大幅上升，滬銅價格大幅回撤，說明投資者風險偏好大幅下降，對于需求的預期也在下降。周三夜盤，受ppi數(shù)據(jù)較低影響，投資者繼續(xù)壓注美聯(lián)儲降息，銅價上升?；久?，供給端，多家研究機構預測本月中國精煉銅產(chǎn)量將環(huán)比下降4%-5%，這是自2016年以來首次出現(xiàn)9月份產(chǎn)量下滑。據(jù)上海金屬市場數(shù)據(jù)顯示，依賴廢銅或陽極銅的冶煉廠開工率預計將環(huán)比下降8.3個百分點至59.9%，進一步放大了供應萎縮的效應。需求端，銅桿周度開工率環(huán)比上升1.66個百分點至69.78%。受770號文影響，再生銅桿開工尚不明朗，各省響應積極，不過暫時還未大刀闊斧對稅收、審查等政策進行實質性的動作。短期來看，銅價或先抑后揚。美國就業(yè)數(shù)據(jù)的低迷對于銅價的影響或持續(xù)，短期或仍在7.9萬元每噸附近尋找支撐。若非農(nóng)數(shù)據(jù)不進一步發(fā)酵，疊加銅桿開工率環(huán)比預期上升及LME銅庫存回落，銅價在20日均線或尋找到支撐，仍然有望回升到8萬元每噸以上。
　　利多因素：
　　1.美國和其他國家就關稅政策達成協(xié)議。
　　2.降息預期增加導致美元指數(shù)回落推升有色金屬估值。
　　3.下方支撐抬升。
　　利空因素：
　　1.關稅政策反復。
　　2.全球需求因關稅政策導致降低。
　　3.美國對銅關稅政策調整導致COMEX庫存極度虛高。