>> 華泰期貨-黑色建材日?qǐng)?bào)：市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎，雙焦持續(xù)震蕩(玻堿合金)-250911
| 上傳日期： |
2025/9/11 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王海濤,鄺志鵬,余彩云 |
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鋼材：市場(chǎng)情緒偏弱，鋼價(jià)震蕩下行
市場(chǎng)分析
昨日螺紋鋼期貨合約收于3109元/噸，熱卷主力合約收于3342元/噸?，F(xiàn)貨方面，昨日建材成交平淡，全國建材成交9.3萬噸。供需與邏輯：當(dāng)前電爐利潤虧損加大，需求無明顯好轉(zhuǎn)，尚未進(jìn)入旺季去庫階段，建材延續(xù)累庫趨勢(shì)。板材鋼廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)中。目前板材需求保持一定韌性，庫存累至中位水平。短期來看，鋼廠利潤走縮，焦鋼價(jià)格博弈加劇。
策略
單邊：震蕩偏弱
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險(xiǎn)
宏觀政策、關(guān)稅政策、成材需求情況、鋼材出口、鋼廠利潤、成本支撐等。
鐵礦：鋼廠利潤壓縮，鐵礦震蕩運(yùn)行
市場(chǎng)分析
期現(xiàn)貨方面：昨日鐵礦石期貨價(jià)格震蕩運(yùn)行?，F(xiàn)貨方面，貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性一般，報(bào)價(jià)多隨行就市，鋼廠采購以剛需為主。全國主港鐵礦累計(jì)成交64.8萬噸，環(huán)比下跌30.55%；遠(yuǎn)期現(xiàn)貨累計(jì)成交105.5萬噸，環(huán)比上漲1.44%。
供需與邏輯：供給方面，本周鐵礦石發(fā)運(yùn)量大幅回落，其中巴西發(fā)運(yùn)回落較多，鐵礦石供給有所減少；需求方面，河北地區(qū)高爐陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，后續(xù)關(guān)注鐵水產(chǎn)量回升節(jié)奏；庫存方面，港口庫存環(huán)比小幅增加，廠內(nèi)庫存回落，全口徑庫存呈中性水平；綜合來看，近期鐵水產(chǎn)量顯著回落，但預(yù)計(jì)隨著高爐復(fù)產(chǎn)，后續(xù)產(chǎn)量將快速回升，庫存整體維持高位水平。后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注海漂量變化對(duì)到港節(jié)奏的影響，以及鐵礦石發(fā)運(yùn)與鐵水產(chǎn)量變化。
策略
單邊：震蕩
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險(xiǎn)
宏觀政策、鐵水產(chǎn)量、鋼廠利潤、海外發(fā)運(yùn)情況等。
雙焦：市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎，雙焦持續(xù)震蕩
市場(chǎng)分析
期現(xiàn)貨方面：昨日，雙焦期貨延續(xù)前一交易日震蕩格局。截至收盤，焦煤、焦炭主力合約價(jià)格重心下滑，跌幅分別為1.93%、0.77%。進(jìn)口煤方面，受盤面波動(dòng)影響，貿(mào)易商情緒退溫，整體交易氛圍冷清。
邏輯和觀點(diǎn)：短期來看，當(dāng)前正處于宏觀政策的空窗期，市場(chǎng)交易回歸至基本面，投機(jī)性需求顯著減少。焦煤方面，隨著環(huán)保因素對(duì)生產(chǎn)和運(yùn)輸?shù)南拗平獬?yīng)恢復(fù)正常持穩(wěn)，整體較為寬松；焦企以剛需采購為主，貿(mào)易商情緒謹(jǐn)慎，采購意愿不強(qiáng)。焦炭方面，生產(chǎn)節(jié)奏正常，供應(yīng)充足；下游鋼廠利潤有所收縮，逐步呈現(xiàn)累庫態(tài)勢(shì)鋼廠謹(jǐn)慎采購為主。后續(xù)需要觀察鋼廠利潤、去庫節(jié)奏及宏觀政策。
策略
焦煤方面：震蕩
焦炭方面：震蕩
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險(xiǎn)
宏觀政策、鋼廠利潤、焦化利潤、煤炭供給等。
動(dòng)力煤：電廠日耗見頂回落，坑口煤價(jià)平穩(wěn)運(yùn)行市場(chǎng)分析
期現(xiàn)貨方面：產(chǎn)區(qū)煤價(jià)小幅上漲，大部分煤礦恢復(fù)生產(chǎn)，高卡煤需求增加，補(bǔ)庫積極性好轉(zhuǎn)。港口方面，港口市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)，北港庫存持續(xù)累積，低卡煤漲價(jià)乏力，需求一般。進(jìn)口方面，隨著內(nèi)貿(mào)煤價(jià)格走弱，進(jìn)口煤詢盤減少，成交不多。需求與邏輯：產(chǎn)區(qū)供給逐步恢復(fù)，電煤日耗有所下降，短期價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行，中長期看，供應(yīng)寬松格局未改，關(guān)注非電煤的消費(fèi)和補(bǔ)庫情況。
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：煤礦安監(jiān)動(dòng)態(tài)、港口累庫變化、電煤及化工煤日耗、其它突發(fā)事故等。
策略
無
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