>> 中信期貨-能源化工策略日報：能化延續(xù)震蕩整理，歐美計劃制裁俄羅斯但尚未有原油減量-250911
| 上傳日期： |
2025/9/11 |
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| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
楊家明,楊曉宇,董丹丹 |
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油價連續(xù)第三個交易日上漲，投資者正在權(quán)衡特朗普總統(tǒng)針對俄羅斯原油買家的最新關(guān)稅威脅、以色列在多哈發(fā)動襲擊的后續(xù)影響以及美國的降息前景。據(jù)彭博獲得的提案顯示，法國和德國正敦促歐盟將俄羅斯主要石油公司納入下一輪制裁方案，這也可能對原油市場帶來新的擾動。中美PPI數(shù)據(jù)公布，美國8月PPI意外環(huán)比下降，這為美聯(lián)儲降息增添了理由，而降息可能有助于提振能源需求。中國同期PPI同比下降2.9%，降幅較7月的3.6%有所收窄。
摘要
板塊邏輯:
化工延續(xù)橫盤整理態(tài)勢，近一周來諸多品種波動幅度都不超過2%。化工品當(dāng)前矛盾較小，估值偏合理，因此價格表現(xiàn)波瀾不驚。當(dāng)前正處于傳統(tǒng)旺季的開端，但現(xiàn)貨市場普遍反饋今年的“金九”略顯成色不足，需求恢復(fù)較為緩慢，這在聚酯端和家電端尤為明顯。化工的走勢可能仍需要原料端來引導(dǎo)，原油有地緣帶來的擾動，煤炭則處于陰跌態(tài)勢，市場寄期望于冬季補庫帶來的價格提振。
原油:供應(yīng)壓力延續(xù)，關(guān)注地緣風(fēng)險
瀝青:瀝青期價3500壓力位逐步確立
高硫燃油:地緣溢價來襲，燃油跟隨原油走高
低硫燃油:低硫燃油跟隨原油震蕩
甲醇:內(nèi)地價格堅挺，甲醇期價震蕩
尿素:供需寬松基本面下盤面弱穩(wěn)運行
乙二醇:新裝置提前預(yù)售壓制市場心態(tài)
PX:跟隨原料和宏觀震蕩
PTA:長絲讓利促銷，市場傳言POY涉及減產(chǎn)
短纖:原料支撐逐步走強，下游一般
瓶片:驅(qū)動有限，被動跟隨
PP:前低支撐疊加原油地緣擾動，PP震蕩
丙烯:PL短期跟隨PP波動
塑料:檢修小幅支撐，塑料震蕩
純苯:港口將重回累庫，純苯價格震蕩偏弱
苯乙烯:下跌暫緩，盤面震蕩
PVC:弱現(xiàn)實強預(yù)期，PVC震蕩運行
燒堿:現(xiàn)貨階段見頂，盤面謹(jǐn)慎偏弱
展望:投資者以震蕩偏弱思路對待化工，等待我國石化反內(nèi)卷具體政策的落地。
風(fēng)險提示:美國又開始對中國大幅加征關(guān)稅，OPEC+改變產(chǎn)量政策。
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