>> 愛建證券-智能汽車：顛覆式革新，供給創(chuàng)造需求-250911
| 上傳日期： |
2025/9/11 |
大?。?/td>
| 6192KB |
| 格式： |
pdf 共69頁 |
來源： |
愛建證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
吳迪 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
預(yù)計當前至明年是汽車高階智駕技術(shù)成熟度、政策法規(guī)、用戶接受度與商業(yè)模式共同突破的窗口，我們建議重視汽車智能化。智能化對汽車行業(yè)的改造貫穿產(chǎn)業(yè)全鏈條，核心變革體現(xiàn)在：1）產(chǎn)業(yè)邏輯重構(gòu)：從電動化單一驅(qū)動轉(zhuǎn)向智能化核心權(quán)重，智能化之于車企將從加分項轉(zhuǎn)變?yōu)樯骓?，城市NOA等智駕體驗成為車企突破用戶心智獲得認可主要途徑；2）商業(yè)模式顛覆：從一次性硬件銷售轉(zhuǎn)變?yōu)橛布?軟件+服務(wù)的持續(xù)變現(xiàn)，車企突破高階智駕后將有機會形成硬件引流+軟件訂閱+Robotaxi運營的多元業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)；3）競爭格局分化：從分散混戰(zhàn)或轉(zhuǎn)變?yōu)轭^部集中、強者恒強的淘汰賽，具有智能化戰(zhàn)略定力和系統(tǒng)性降本能力的頭部車企與競爭對手的智能化差距將拉大；4）產(chǎn)品定義革新：從“交通工具”到“AI移動終端”，電動化是半成品，智能化才完成對傳統(tǒng)百年燃油車的終極顛覆。
整車：具備大模型及算力全棧自研能力的頭部車企，或?qū)⒊蔀橹悄芑钪苯印⒆钊娴氖芤嬲摺．斍笆菑碾妱踊蛑悄芑S遷的關(guān)鍵變革期，AI大模型技術(shù)或成為驅(qū)動行業(yè)發(fā)展的核心引擎。大模型技術(shù)與算力基礎(chǔ)設(shè)施的快速發(fā)展，正推動高階自動駕駛進入規(guī)?；逃秒A段，而整車企業(yè)作為技術(shù)落地和用戶體驗的最終載體，將成為這一變革中最直接的受益者。首先突破高階自動駕駛的頭部車企與競爭對手的差距將會拉大，最終形成頭部集中的行業(yè)格局。預(yù)計跨界造車新勢力及深度綁定的華為合作車企或先受益。
零部件：能從單獨零部件或功能模塊發(fā)展為完整系統(tǒng)解決方案，建立Tier0.5能力的自主零部件企業(yè)，或從智駕座艙產(chǎn)業(yè)鏈參與者向定義者躍遷。汽車零部件產(chǎn)業(yè)的競爭已從規(guī)模與成本轉(zhuǎn)向技術(shù)、架構(gòu)與生態(tài)整合力的全面博弈。具備系統(tǒng)集成能力、快速響應(yīng)機制、軟硬協(xié)同創(chuàng)新與全球化布局的自主零部件企業(yè)正逐步突破國際Tier1的長期壟斷。具備Tier0.5能力、掌握核心軟硬件技術(shù)、并能提供全生命周期服務(wù)的系統(tǒng)級解決方案供應(yīng)商，將在汽車智能化的發(fā)展中占據(jù)主導(dǎo)地位，支撐中國品牌智能汽車的崛起，并在全球汽車產(chǎn)業(yè)價值鏈中實現(xiàn)從參與者到定義者的躍遷。電動化趨勢下，電驅(qū)動、熱管理等領(lǐng)域已有自主企業(yè)乘勢而上，而智能化趨勢下，預(yù)計在域控制器、算力芯片、線控底盤、車載HUD等細分領(lǐng)域也將有自主企業(yè)脫穎而出。
營運：Robotaxi等智慧出行新商業(yè)模式或隨高階自動駕駛技術(shù)方案的發(fā)展成熟而加速落地。高階自動駕駛技術(shù)的成熟為Robotaxi提供了成本可控、效率可測、體驗可優(yōu)化的基礎(chǔ)，而政策支持、商業(yè)模式創(chuàng)新則將加速其商業(yè)化進程。未來1-2年，隨著硬件成本下降、車隊規(guī)模擴大和用戶習(xí)慣養(yǎng)成，Robotaxi有望從技術(shù)驗證轉(zhuǎn)向規(guī)?；?，成為城市出行的核心基礎(chǔ)設(shè)施之一?？春酶唠A自動駕駛方案領(lǐng)先的車企及系統(tǒng)解決方案提供商受益Robotaxi商業(yè)化落地，開辟新業(yè)務(wù)增長曲線。
風(fēng)險提示：智能化技術(shù)進展不及預(yù)期；監(jiān)管與政策法規(guī)推進不及預(yù)期；供應(yīng)鏈與成本風(fēng)險提升；行業(yè)內(nèi)卷競爭加劇盈利壓力。
|
|
