>> 紫金天風(fēng)期貨-油脂周報：MPOB9月報告落地，印度采購放緩-250910
| 上傳日期： |
2025/9/10 |
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| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
紫金天風(fēng)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
聶波 |
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本周初一項法案旨在阻止特朗普將可再生燃料混合義務(wù)從小型煉油廠轉(zhuǎn)移至大型煉油廠的計劃，美豆油大跌，隨后消息稱美國白宮正在審議，要求大型煉油廠承擔(dān)小型煉油廠豁免的數(shù)量，要求補(bǔ)償50%或者更低的比例，雖然低于業(yè)界要求的10%，但是好于本周初的消息。市場認(rèn)為棕櫚產(chǎn)地存在壓力，印度采購放緩后，棕櫚油需求將會下降，本周棕櫚油跌幅明顯。
8月馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加2.35%至185.5萬噸，增幅低于歷史平均水平，自5月開始，產(chǎn)量增速連續(xù)低于平均水平。
1-8月累計產(chǎn)量達(dá)到1263萬噸，環(huán)比增加0.15%，增速自6月不斷放緩，分地區(qū)看，馬來半島產(chǎn)量不增反而減少，沙撈越州增幅最大，達(dá)到14.57%，8月產(chǎn)區(qū)整體呈現(xiàn)旱季特征，但是馬來半島尤其是柔佛州降水偏少明顯。8月出口132萬噸，低于機(jī)構(gòu)預(yù)估的144-145萬噸，環(huán)比下降-0.29%。8月表觀消費(fèi)量49萬噸，高于7月的46萬噸，該部分需求持續(xù)處于高位，據(jù)了解可能是和馬來西亞出口棕櫚廢水和廢棄油脂這類生物柴油原料到歐盟或者新加坡有關(guān)系，取代之前印尼和中國。8月底棕櫚油累庫至220.3萬噸，處在市場預(yù)估的區(qū)間。進(jìn)入9月馬來西亞出口開始放緩，通常9月產(chǎn)量將會繼續(xù)增加，但是歷史幅度不大，如果棕櫚油主要需求國采購放緩，9月底或?qū)⒗^續(xù)累庫，本土消費(fèi)端處于高位，累庫也將不會很大。
南美大豆榨利偏差，最近南美豆油價格稍顯強(qiáng)勢，和美豆油價差逐步收窄，盡管排燈節(jié)過后，印度進(jìn)口下降，但是9、10月是棕櫚油全年產(chǎn)量高點(diǎn)，后續(xù)下降。黑海地區(qū)葵油價格并沒有想象中那么弱，主要是葵籽產(chǎn)量低于預(yù)期。未來棕櫚油還是相對有性價比，棕櫚油向下跌幅有限，只是在需求端缺乏大的利好之后，供應(yīng)端同樣也沒超預(yù)期，盤面暫時也不會大漲，未來也需要關(guān)注美國生物柴油對美豆油的影響。
周度國內(nèi)菜油基差漲幅最大，貨權(quán)集中，況且儲備在收，華東地區(qū)價格2601+190或者200，在加菜籽進(jìn)口減少后，未來只會年底到的澳菜籽彌補(bǔ)，2601及以前合約的菜油將會維持較強(qiáng)。
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