>> 中泰期貨-LPG周報：旺季備貨已至，LPG相對走強(qiáng)-250914
| 上傳日期： |
2025/9/14 |
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| 757KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
中泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
肖海明 |
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行情回顧
國內(nèi)液化氣市場趨勢震蕩。民用氣市場，國產(chǎn)氣供應(yīng)水平提升，不過幅度有限對市場利空影響并不明顯，山東區(qū)域受進(jìn)口氣集中到港影響價格走跌；燃燒需求依舊表現(xiàn)一般，下游消化庫存對高價觀望，華中地區(qū)部分企業(yè)出貨不佳價格走跌；其他區(qū)域供需面表現(xiàn)良好，價格小幅走高。烯烴碳四市場，雖然國際原油價格上漲，但終端油品需求不佳導(dǎo)致組分原料價格下跌，下游裝置利潤持續(xù)虧損，且化工需求下降而供應(yīng)增加，供需面放寬打壓市場走勢。丙烷CP預(yù)期均價為545美元/噸，較上期漲14美元/噸，環(huán)比上漲2.64%；丁烷CP預(yù)期均價為525美元/噸，較上期漲14美元/噸，環(huán)比上漲2.74%；
邏輯與觀點
LPG近期走勢較強(qiáng)，國際市場進(jìn)入旺季備貨階段，價格相對原油堅挺。OPEC+進(jìn)一步增加原油產(chǎn)量，盡管美委、美伊、美俄的地緣擾動仍在，可能會一定程度抵消增量，但不改變LPG持續(xù)保持供給充裕。需求端，調(diào)油市場旺季將過，開工率難以維持高位，化工需求或?qū)⒂兴D(zhuǎn)弱。PDH利潤出現(xiàn)明顯修復(fù)，后續(xù)開工率或有支撐。整體看，LPG供給十分充裕，CP價格短期受旺季備貨影響相對走強(qiáng)，但中長期仍將跟隨油價。在高供給、需求難有超預(yù)期走強(qiáng)的預(yù)期下，LPG上漲空間有限，長期維持偏空思路。
重點策略推薦
期貨策略：逢高試空。
風(fēng)險提示
貿(mào)易戰(zhàn)有新增突發(fā)情況；調(diào)油旺季大超預(yù)期
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