久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件概況
　　微導(dǎo)納米于2025年8月28日發(fā)布2025年半年報(bào)：
　　2025年半年度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為10.5億元，同比上升33.42%；歸母凈利潤為1.92億元，同比上升348.95%；毛利率為36.05%，同比下降2.35pct；歸母凈利率為18.32%，同比上升12.88pct。公司營業(yè)收入及營業(yè)毛利同比增長，同時(shí)公司期間費(fèi)用降低，政府補(bǔ)助增加，導(dǎo)致凈利潤大幅提升。
　　2025年第二季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.4億元，同比下降12.43%，環(huán)比上升5.76%；歸母凈利潤為1.08億元，同比上升175.65%，環(huán)比上升28.72%；毛利率為35.97%，同比下降1.18 pct；凈利率為20.06%，同比上升13.69pct。
　　半導(dǎo)體業(yè)務(wù)收入和訂單持續(xù)增長，光伏驗(yàn)收保持增長
　　2025年上半年，公司半導(dǎo)體設(shè)備收入19,353.64萬元，同比增長27.17%；光伏設(shè)備收入80,360.90萬元，同比增長31.53%。半導(dǎo)體設(shè)備收入占主營業(yè)務(wù)收入比重由2023年度的7.27%提升至18.45%，呈逐年上升的趨勢。
　　2025年上半年公司半導(dǎo)體業(yè)務(wù)增長強(qiáng)勁，新增半導(dǎo)體設(shè)備訂單超去年全年水平。截至2025年6月30日，半導(dǎo)體領(lǐng)域在手訂單達(dá)23.28億元，較年初增長54.72%。
　　半導(dǎo)體新品布局與市場拓展并舉，光伏穩(wěn)健經(jīng)營提升技術(shù)能力
　　半導(dǎo)體：公司緊抓下游產(chǎn)業(yè)鏈核心客戶產(chǎn)能擴(kuò)張和技術(shù)創(chuàng)新機(jī)遇，加大研發(fā)投入和市場拓展力度，加快了新產(chǎn)品和新工藝的推廣。1）iTomicHiK系列、iTomic MeT系列ALD設(shè)備和iTronix MTP系列CVD設(shè)備持續(xù)獲得量產(chǎn)批量訂單，實(shí)現(xiàn)多家產(chǎn)業(yè)鏈重要客戶導(dǎo)入。2）iTomic PE系列ALD設(shè)備自首臺(tái)通過客戶驗(yàn)收后，市場認(rèn)可度持續(xù)提升，陸續(xù)取得多家產(chǎn)業(yè)鏈重要客戶訂單。3）iTronix PE系列CVD設(shè)備拓展順利，已獲得先進(jìn)封裝領(lǐng)域重要客戶訂單，客戶端驗(yàn)證順利。4）iTronix LP系列CVD設(shè)備多項(xiàng)關(guān)鍵工藝突破，獲得產(chǎn)業(yè)鏈核心客戶的重復(fù)訂單。5）2025年上半年，用于大規(guī)模生產(chǎn)的iTomic Spatix系列及四站架構(gòu)腔體的高產(chǎn)能ALD、CVD設(shè)備正式推出，成為國內(nèi)少數(shù)具備研發(fā)和生產(chǎn)空間型ALD設(shè)備的廠商之一。
　　光伏：面對當(dāng)前光伏行業(yè)的調(diào)整，公司加速現(xiàn)有技術(shù)升級和XBC、鈣鈦礦、鈣鈦礦疊層等新型電池技術(shù)研發(fā)，鞏固技術(shù)領(lǐng)先地位；嚴(yán)格控制經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，不斷優(yōu)化成本，積極推動(dòng)項(xiàng)目的交付和驗(yàn)收；通過積極開展國內(nèi)外多元化市場布局，把握市場結(jié)構(gòu)性機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長。1）TOPCon技術(shù)路線，公司自主研發(fā)的JW系列邊緣鈍化設(shè)備獲得行業(yè)重要客戶認(rèn)可并取得訂單。2）XBC：公司成功開發(fā)了新一代XBC電池整線解決方案。3）鈣鈦礦：公司目前已覆蓋電子傳輸層（SnO？等）、空穴傳輸層（NiOx等）、界面層及阻隔封裝層等核心工藝環(huán)節(jié)，可實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵功能層的制備，應(yīng)用于鈣鈦礦電池的HY系列板式ALD設(shè)備獲得客戶驗(yàn)收，進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用階段。
　　投資建議
　　考慮公司毛利率及費(fèi)用水平變化，我們對盈利預(yù)測小幅調(diào)整，預(yù)測公司2025-2027年?duì)I業(yè)收入分別為29.46/33.32/35.89億元（收入不變），歸母凈利潤分別為3.18/4.96/5.30億元（前值為2.88/4.40/4.97億元），以當(dāng)前總股本4.61億股計(jì)算的攤薄EPS為0.69/1.08/1.15元。公司當(dāng)前股價(jià)對2025-2027年預(yù)測EPS的PE倍數(shù)分別為64/41/39倍，考慮到公司在ALD領(lǐng)域具有領(lǐng)先優(yōu)勢，且在半導(dǎo)體領(lǐng)域持續(xù)突破，維持“增持”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1）新產(chǎn)品驗(yàn)證進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。2）受到國內(nèi)行業(yè)行情波動(dòng)、客戶需求發(fā)生變化等因素的影響，有可能會(huì)導(dǎo)致部分訂單無法履行或終止的風(fēng)險(xiǎn)。3）存貨跌價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)收賬款和合同資產(chǎn)無法回收的風(fēng)險(xiǎn)。4）光伏及半導(dǎo)體下游行業(yè)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。5）技術(shù)迭代帶來的創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)。6）國內(nèi)市場競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)。7）核心技術(shù)人員流失或不足的風(fēng)險(xiǎn)。8）全球產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈重新調(diào)整及貿(mào)易摩擦影響公司生產(chǎn)及交付能力的風(fēng)險(xiǎn)。9）測算市場空間的誤差風(fēng)險(xiǎn)。10）研究依據(jù)的信息更新不及時(shí)，未能充分反映公司最新狀況的風(fēng)險(xiǎn)。