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結(jié)論與建議：
　　中國開展模擬芯片反傾銷調(diào)查，國產(chǎn)芯片份額有望快速提升，公司作為國內(nèi)料號(hào)最為豐富的模擬芯片龍頭有望顯著受益。
　　展望未來，伴隨工業(yè)領(lǐng)域需求的逐步復(fù)蘇以及國內(nèi)模擬芯片市場(chǎng)供需關(guān)系的改善，公司業(yè)績(jī)也有望加速回升，預(yù)計(jì)2025-2027年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤12.4億元、18億元和22.1億元，同比分別增長(zhǎng)82%、46%和23%，EPS分別0.81元、1.19元和1.26元。目前股價(jià)對(duì)應(yīng)2025-2027年P(guān)E分別為37、25倍和21倍，予以“買進(jìn)”評(píng)級(jí)。
　　中國開展模擬芯片反侵銷調(diào)查：商務(wù)部決定于9月13日起對(duì)原產(chǎn)于美國的進(jìn)口模擬芯片進(jìn)行反傾銷立案調(diào)查，涉及模擬芯片主要為通用接口芯片及柵極驅(qū)動(dòng)芯片。從長(zhǎng)期來看，中美科技摩擦的趨勢(shì)持續(xù)，模擬芯片作為目前可替代性較高的領(lǐng)域，海外巨頭如TI、ADI、博通、安森美等在華擁的較大份額，未來或?qū)⒈恢袊髽I(yè)逐步蠶食，而圣邦股份作為目前模擬芯片國內(nèi)料號(hào)最多的企業(yè)，擁有34大類近6000款產(chǎn)品，有望憑借本地優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)份額的快速提升。同時(shí)我們預(yù)計(jì)隨著調(diào)查的推進(jìn)，國內(nèi)模擬芯片市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)有望進(jìn)一步改善，帶動(dòng)相關(guān)本土企業(yè)盈利能力提升。
　　 2Q25業(yè)績(jī)穩(wěn)步回升：2025年上半年公司實(shí)現(xiàn)營收18.2億元,YOY增長(zhǎng)15.4%;實(shí)現(xiàn)凈利潤2億元,YOY增長(zhǎng)12.4%,EPS0.3258元。其中，第2季度單季公司實(shí)現(xiàn)營收10.3億元,YOY增長(zhǎng)21.5%，實(shí)現(xiàn)凈利潤1.4億元，YOY增長(zhǎng)13.5%。從毛利率來看，2Q25公司綜合毛利率51%，雖較上年同期減少了1.2個(gè)百分點(diǎn)，但環(huán)比增長(zhǎng)近2個(gè)百分點(diǎn)。
　　盈利預(yù)測(cè)：綜合判斷，預(yù)計(jì)2025-2027年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤6.7億元、9億元和12.5億元，同比分別增長(zhǎng)33%、35%和38%，EPS分別1.08元、1.46元和2.02元。目前股價(jià)對(duì)應(yīng)2025-2027年P(guān)E分別為68、50倍和36倍，予以“買進(jìn)”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期，客戶流失。