>> 南華期貨-碳酸鋰企業(yè)風險管理日報-250915
| 上傳日期： |
2025/9/15 |
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| 1619KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
夏瑩瑩,余維函 |
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【核心矛盾】
當前影響碳酸鋰期貨價格的核心矛盾，源于供給端預期變化與需求端旺季支撐的雙向拉扯，寧德時代旗下枧下窩鋰礦的復產情況將成為關鍵變量。據《期貨日報》報道，9月9日寧德時代控股子公司宜春時代新能源礦業(yè)召開復產工作會議，向內部的辦證小組下達了爭取能夠在今年11月完成枧下窩的復產工作的任務目標；與此同時，市場對江西鋰礦采礦證相關問題的認知逐步清晰，此前普遍擔憂的“9月底部分鋰礦停產”預期邊際緩解，這兩大供給端動態(tài)共同推動市場提前計價未來供給增量可能帶來的價格下行壓力，也加劇了當前價格博弈的復雜性。
需求端則為碳酸鋰價格提供了堅實支撐，政策目標預期與“金九銀十”傳統(tǒng)旺季預期形成共振。從國家目標導向來看，年底前下游鋰電材料企業(yè)排產數據預計維持環(huán)比增長態(tài)勢，下游材料企業(yè)將有望拉動鋰鹽現貨采購需求，進而可能對期貨價格形成支撐
需要特別注意的是，供給端的復產預期仍存在顯著不確定性：此次枧下窩鋰礦復產會議本質上是內部動員，核心目的是推動審批流程與籌備工作提速，并非確定復產落地，但部分市場參與者對該消息過度解讀，直接引發(fā)期貨價格異常波動，這一現象也反映出當前市場非理性情緒的蔓延。
從時間維度進一步梳理可發(fā)現，11月之前的需求旺季邏輯仍具備有效性，即便枧下窩鋰礦能按最快節(jié)奏在11月復產，其產能釋放也無法影響當前“金九銀十”期間的碳酸鋰需求格局，因此9月底之前碳酸鋰期貨價格大概率維持穩(wěn)定狀態(tài)。后續(xù)價格波動的核心驅動力將聚焦于“需求兌現力度”，具體需關注數據：一是下游補庫需求是否能如期釋放，二是鋰電材料企業(yè)排產增幅是否符合預期。綜合供需兩端分析，預計截至十一之前，碳酸鋰期貨價格將在68000-76000元/噸區(qū)間內震蕩運行
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