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2025Q2萬豐奧威實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.25億元，同比增長(zhǎng)32%。公司2025H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收74.94億元，同比+1.66%，歸母凈利潤(rùn)5.01億元，同比+25.74%。分季度看，公司2025Q2實(shí)現(xiàn)營(yíng)收39.27億元，同比+2.50%，環(huán)比+10.11%，歸母凈利潤(rùn)2.25億元，同比+31.62%，環(huán)比-18.03%。分產(chǎn)品看，2025H1，公司汽車金屬輕量化零部件收入60.56億元，同比-0.54%，毛利率17.17%，同比+0.10pct，通航飛機(jī)制造收入14.38億元，同比+12.09%，毛利率24.46%，同比-0.78pct。
　　2025Q2毛利率同比提升1.5pct。2025Q2公司毛利率18.8%，同比+1.5pct，環(huán)比+0.4pct，凈利率7.0%，同比+1.0pct，環(huán)比-3.5pct。
　　汽車輕量化為基，通航飛機(jī)+eVTOL打開低空經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)空間。1）汽車金屬部件輕量化業(yè)務(wù)方面，公司加大以鋁合金、鎂合金為主導(dǎo)的輕量化金屬應(yīng)用技術(shù)研發(fā)力度，公司將繼續(xù)加強(qiáng)同核心新能源客戶的合作，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增加大尺寸輪轂的配套，持續(xù)普及鎂合金儀表盤支架等鎂合金大型壓鑄件在國(guó)內(nèi)中高端車和新能源車的應(yīng)用。2）通航飛機(jī)創(chuàng)新制造業(yè)務(wù)方面，2025H1，公司通航飛機(jī)訂單充足，銷售業(yè)務(wù)持續(xù)優(yōu)化，高附加值機(jī)型生產(chǎn)工藝持續(xù)改進(jìn)，繼續(xù)開拓全球私人飛機(jī)市場(chǎng)，產(chǎn)能逐步釋放。公司持續(xù)推進(jìn)eVTOL、eDA40、無人機(jī)、DART系列新機(jī)型研發(fā)工作。2025年3月，公司收購(gòu)Volocopter核心資產(chǎn)，構(gòu)建以業(yè)態(tài)+生態(tài)為依托的商業(yè)閉環(huán)模式，針對(duì)城市內(nèi)空中交通解決方案、城際空中交通解決方案、城市空中生命救援通道、商務(wù)出行、消遣娛樂、特定環(huán)境接駁等場(chǎng)景進(jìn)行拓展。未來隨著低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展，鉆石飛機(jī)將在航校培訓(xùn)等應(yīng)用市場(chǎng)基礎(chǔ)上不斷開拓新的應(yīng)用場(chǎng)景，推進(jìn)新機(jī)型的引進(jìn)和國(guó)內(nèi)新基地及交付中心的建設(shè)與資源整合，通過豐富的機(jī)型系列進(jìn)一步匹配和開發(fā)國(guó)內(nèi)私人飛行、短途運(yùn)輸、特種用途等場(chǎng)景，同時(shí)加大電動(dòng)飛機(jī)、eVTOL、無人機(jī)等新機(jī)型的研發(fā)和型號(hào)合格證（TC）取證，構(gòu)建“以飛行器制造為業(yè)態(tài)+以智能系統(tǒng)與起降設(shè)施為依托的生態(tài)”相融合的城市空中交通系統(tǒng)，抓住國(guó)家低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展新機(jī)遇，致力于加速低空經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)布局。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展不及預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)。
　　投資建議：維持盈利預(yù)測(cè)，維持優(yōu)于大市評(píng)級(jí)。我們維持盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2025-2027年?duì)I收178.43/193.28/210.98億元，歸母凈利潤(rùn)10.01/12.01/14.05億元，維持優(yōu)于大市評(píng)級(jí)。