>> 瑞達(dá)期貨-國(guó)債期貨日?qǐng)?bào)-250916
| 上傳日期： |
2025/9/16 |
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| 格式： |
pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
瑞達(dá)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
廖宏斌 |
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行業(yè)消息
1、9月15日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，8月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.2%，環(huán)比增長(zhǎng)0.37%。8月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額39668億元，同比增長(zhǎng)3.4%；環(huán)比增長(zhǎng)0.17%。8月份，固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）環(huán)比下降0.20%。8月份，全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.3%，比上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，與上年同月持平。
2、當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月14日至15日，中美經(jīng)貿(mào)中方牽頭人、國(guó)務(wù)院副總理何立峰與美方牽頭人、美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特以及貿(mào)易代表格里爾在西班牙馬德里舉行會(huì)談，就雙方關(guān)注的經(jīng)貿(mào)問(wèn)題進(jìn)行了坦誠(chéng)、深入、富有建設(shè)性的溝通，就以合作方式妥善解決TikTok相關(guān)問(wèn)題、減少投資障礙、促進(jìn)有關(guān)經(jīng)貿(mào)合作等達(dá)成了基本框架共識(shí)。雙方將就相關(guān)成果文件進(jìn)行磋商，并履行各自國(guó)內(nèi)批準(zhǔn)程序。
3、9月15日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司首席統(tǒng)計(jì)師王中華解讀2025年8月份商品住宅銷售價(jià)格變動(dòng)情況統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2025年8月份，70個(gè)大中城市中，各線城市商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比下降，同比降幅總體繼續(xù)收窄。8月份，一線城市新建商品住宅銷售價(jià)格同比下降0.9%，降幅比上月收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)。8月份，一線城市二手住宅銷售價(jià)格同比下降3.5%，降幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。
觀點(diǎn)總結(jié)
周二國(guó)債現(xiàn)券收益率集體走強(qiáng)，到期收益率1-7Y下行1.50-2.50bp左右，10Y、30Y到期收益率下行1bp左右至1.78%、2.08%。國(guó)債期貨集體走強(qiáng)，TS、TF、T、TL主力合約分別上漲0.04%、0.13%、0.15%、0.00%。DR007加權(quán)利率小幅回升至1.50%附近震蕩。國(guó)內(nèi)基本面端，8月工增、社零增速放緩，固投規(guī)模持續(xù)收斂，失業(yè)率季節(jié)性上升。金融數(shù)據(jù)方面，8月我國(guó)社融增速小幅下行，政府債對(duì)社融支撐減弱，新增貸款由負(fù)轉(zhuǎn)正，但信貸增速持續(xù)走弱，整體需求仍然偏弱；M1-M2剪刀差收窄，資金活化程度邊際改善。海外方面，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)大幅放緩，通脹水平溫和抬升，9月美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期穩(wěn)固，當(dāng)前市場(chǎng)已定價(jià)年內(nèi)三次降息預(yù)期。近期債市在反內(nèi)卷、債基贖回費(fèi)率改革等政策信號(hào)影響下持續(xù)底部震蕩，市場(chǎng)對(duì)利空消息反應(yīng)敏感，整體修復(fù)動(dòng)力偏弱，短期定價(jià)與基本面出現(xiàn)一定背離，情緒面成為主要驅(qū)動(dòng)。在基本面弱復(fù)蘇的背景下，債市出現(xiàn)趨勢(shì)性下行的可能性較低，收益率預(yù)計(jì)仍將維持高位震蕩格局。策略上，建議短期內(nèi)觀察期債調(diào)整節(jié)奏，待市場(chǎng)企穩(wěn)后可擇機(jī)參與波段操作；同時(shí)可關(guān)注收益率曲線陡峭化帶來(lái)的期限利差交易機(jī)會(huì)。
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