>> 國元國際-股指期貨周報：港股上行，南下北上金額增加較快-250916
| 上傳日期： |
2025/9/16 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
國元國際 |
| 評級： |
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作者： |
張思達(dá) |
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【市場回顧】
上周港股股指期貨價格快速上行，至周末25年9月份恒指期貨價格變化3.89%，科技指數(shù)期貨價格變化5.18%；當(dāng)周恒指期貨持倉變化3.66%，基差-1.16；科技指數(shù)持倉量變化6.77%，基差3.73點。上周美股股指期貨價格震蕩，至周末道指期貨價格變化0.87%，標(biāo)指和納指100期貨價格變化分別為1.52%和1.81%。當(dāng)周道指期貨持倉變化0.38%，納指期貨持倉變化0.03%；三大股指的期貨中道指期貨基差為17.78點，較前周變化-47.36點，納指100期貨基差23.06點，較前周變化2.25點，從基差角度看當(dāng)周股指期貨溢價水平持續(xù)回落，顯示投資者情緒有所回落。
【投資建議】
市場環(huán)境：上周港股市場外部環(huán)境整體穩(wěn)定，呈現(xiàn)出較強的結(jié)構(gòu)性牛市特征。當(dāng)周公布的國內(nèi)通脹數(shù)據(jù)與美國通脹數(shù)據(jù)顯示兩國物價水平整體保持平穩(wěn)，美國方面物價平穩(wěn)使得市場預(yù)期9月份美聯(lián)儲降息的可能性進(jìn)一步提高。在美聯(lián)儲開啟降息空間后，屆時國內(nèi)可能會跟隨出臺相關(guān)寬松和利好政策。政策預(yù)期目前仍然是支撐港股估值的另一個支柱，預(yù)計港股中長期內(nèi)保持韌性。
配置建議：近期可以關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)板塊的龍頭個股，受益于政策引導(dǎo)的國產(chǎn)替代概念以及受到外部融資環(huán)境改善的創(chuàng)新藥行業(yè)等，另外可以關(guān)注受益于“反內(nèi)卷”政策的相關(guān)板塊，這些題材板塊在市場上行期間更容易受到資金關(guān)注。同時，長期投資者可逢低配置能源、通訊、公用事業(yè)等具強現(xiàn)金流能力和分紅能力的紅利板塊，以應(yīng)對潛在的外部沖擊。衍生品交易方面，港股短期內(nèi)波動可能性相對較低，投資者可適當(dāng)賣出期權(quán)組合降低持倉成本。
【市場外部環(huán)境】
國內(nèi)主要城市住房銷售情況跟蹤：一線城市新房二手房銷售同比增加。
央行最新動向：特朗普和貝森特要求美聯(lián)儲降息。
部分國內(nèi)外重要新聞：國內(nèi)與美國方面公布8月份通脹數(shù)據(jù)
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