>> 銀河期貨-有色金屬衍生品日?qǐng)?bào)-250916
| 上傳日期： |
2025/9/16 |
大?。?/td>
| 3709KB |
| 格式： |
pdf 共28頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
車(chē)紅云,陳婧,王偉 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
銅
【市場(chǎng)回顧】
1.期貨：今日滬銅2510合約收于80880元/噸，漲幅0.06%，滬銅指數(shù)增倉(cāng)185手至52.11萬(wàn)手。
2.現(xiàn)貨：銅價(jià)拉漲采銷(xiāo)情緒走跌，倉(cāng)單未釋放令升水堅(jiān)挺，上海報(bào)升水75元/噸，較上一交易日下跌5元/噸。廣東庫(kù)存由于交割后發(fā)貨至倉(cāng)庫(kù)量明顯下降，高銅價(jià)抑制下游消費(fèi)，廣東報(bào)升水40元/噸，上漲20元/噸。華北報(bào)貼水130元/噸，上漲40元/噸。
【重要資訊】
1.當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月14日至15日，中美雙方經(jīng)貿(mào)團(tuán)隊(duì)在西班牙馬德里舉行會(huì)談。中國(guó)商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易談判代表兼副部長(zhǎng)李成鋼15日傍晚在此間表示，中美雙方就以合作方式妥善解決TikTok問(wèn)題、減少投資障礙、促進(jìn)有關(guān)經(jīng)貿(mào)合作等達(dá)成了基本框架共識(shí)。
2.當(dāng)?shù)貢r(shí)間15日，美國(guó)特朗普政府發(fā)布消息稱(chēng)，對(duì)日本汽車(chē)的進(jìn)口關(guān)稅將從美國(guó)東部時(shí)間16日0時(shí)1分（日本時(shí)間16日13時(shí)1分）起，下調(diào)至15%。
3.9月15日，印尼礦業(yè)部長(zhǎng)Bahlil Lahadaia周一表示，印尼政府希望將銅金礦公司印尼自由港的國(guó)有股份提高10%以上。近年來(lái)，印尼表示有意獲得更多對(duì)印尼自由港的控制，Bah稱(chēng)，這將是自由港公司將其采礦許可延長(zhǎng)至2041年以后的一個(gè)條件。
4.據(jù)SMM報(bào)道，近期剛果金地區(qū)部分中小型冶煉廠因水電供應(yīng)緊張?jiān)虺霈F(xiàn)減產(chǎn)。同時(shí)贊比亞政府計(jì)劃限制其向剛果金的硫酸出口。因剛果金銅產(chǎn)量多為濕法工藝，供酸緊張為其產(chǎn)量恢復(fù)帶來(lái)一定挑戰(zhàn)。
5.9月15日，智利國(guó)有礦業(yè)公司ENAMI:在一份聲明中表示，已收到15家實(shí)體的興趣，其中包括大型礦商和貿(mào)易商，為其17億美元的治煉廠現(xiàn)代化項(xiàng)目提供融資。ENAMI表示，感興趣的實(shí)體包括礦業(yè)公司(力拓)、大宗商品交易商(Mercuria、Hartree Partners、Vitol、javelin Global)、投資基金(OrionResource Partners)和銀行(三井住友銀行有限公司、麥格理銀行、法國(guó)興業(yè)銀行)。ENAMI今年8月啟動(dòng)了一項(xiàng)程序，為治煉廠現(xiàn)代化尋找投資者。位于阿塔卡馬地區(qū)的Hemnan Videla Lira治煉廠正在進(jìn)行改造，將使其具備每年處理85萬(wàn)噸銅精礦和生產(chǎn)24萬(wàn)噸陰極銅的能力。
【邏輯分析】
宏觀方面，中美就妥善解決TikTok問(wèn)題達(dá)成基本框架共識(shí)，談判取得初步進(jìn)展。目前美國(guó)通脹并未失控，疊加前期美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)走弱，市場(chǎng)加大了對(duì)年內(nèi)降息三次的預(yù)期。基本面方面，Grasberq地下礦山的一個(gè)生產(chǎn)區(qū)域發(fā)生大規(guī)模濕性礦料涌出事故問(wèn)題尚未得到解決，銅精礦整體供應(yīng)偏緊。南美的銅仍在出口到美國(guó)，非美地區(qū)庫(kù)存積累相對(duì)緩慢，lme庫(kù)存減少1675噸到15.1萬(wàn)噸。9月受“稅返清退”政策的影響，原料供應(yīng)不足對(duì)國(guó)內(nèi)精煉銅的影響開(kāi)始顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)9月產(chǎn)量下降5.2萬(wàn)噸到111.9萬(wàn)噸。近期剛果金地區(qū)部分中小型冶煉廠因水電供應(yīng)緊張?jiān)虺霈F(xiàn)減產(chǎn)，國(guó)內(nèi)后期進(jìn)口流入速度或有所放緩。消費(fèi)方面，終端邊際走弱，或表現(xiàn)旺季不旺，江西廢銅桿企業(yè)仍未復(fù)產(chǎn)，湖北再生銅桿開(kāi)工率提高，“稅返清退”政策對(duì)再生銅桿影響邊際走弱，價(jià)格反彈到81000附近，下游對(duì)高價(jià)的接受度不足。臨近十一，下游存在備貨需求，若價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)，下游采購(gòu)或增加，整體仍以回調(diào)做多為主。
【交易策略】
1、單邊：回調(diào)后擇機(jī)布局多單，關(guān)注10000美元/噸的支撐位。
2、套利：跨市正套繼續(xù)持有。
3、期權(quán)：觀望(姓名：王偉投資咨詢證號(hào)：Z0022141以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為買(mǎi)賣(mài)依據(jù)）
|
|
