>> 國(guó)泰君安期貨-商品研究晨報(bào)：農(nóng)產(chǎn)品-250917
| 上傳日期： |
2025/9/17 |
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國(guó)泰君安期貨 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
1. Kenanga Research表示，2025年包括棕櫚油價(jià)格在內(nèi)的食用油價(jià)格預(yù)計(jì)堅(jiān)挺。今年食用油供應(yīng)將較長(zhǎng)期需求增長(zhǎng)落后3%至4%。該機(jī)構(gòu)表示：預(yù)計(jì)2026年的供應(yīng)量將略高于2025年，同比增長(zhǎng)約2-3%，但仍低于3-4%的需求增量。因此，考慮到進(jìn)入2026年庫(kù)存持平，包括棕櫚油在內(nèi)的食用油價(jià)格應(yīng)該會(huì)保持相對(duì)堅(jiān)挺。
2. Anec：巴西9月份大豆出口量預(yù)計(jì)升至753萬(wàn)噸，而前一周預(yù)計(jì)為743萬(wàn)噸。9月巴西豆粕出口預(yù)計(jì)為219萬(wàn)噸，前一周預(yù)計(jì)為211萬(wàn)噸。
3. Abiove：巴西2024/25年度大豆產(chǎn)量預(yù)估維持在1.703億噸不變。巴西2025年大豆出口量預(yù)估維持在1.095億噸。巴西2025年大豆壓榨量預(yù)估上調(diào)至5850萬(wàn)噸，此前預(yù)估為5810萬(wàn)噸。巴西2024/25年度豆粕產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)至4510萬(wàn)噸，前次預(yù)估為4480萬(wàn)噸。巴西2024/25年度豆粕出口量預(yù)估在2360萬(wàn)噸不變。巴西2024/25年度豆油產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)至1170萬(wàn)噸，前次預(yù)估為1165萬(wàn)噸。巴西2024/25年度豆油出口預(yù)估在135萬(wàn)噸不變。
4. Abiove：2025年7月，巴西工廠加工大豆471萬(wàn)噸，豆粕產(chǎn)量為359萬(wàn)噸，豆油產(chǎn)量為95萬(wàn)噸。工廠大豆期末庫(kù)存為1,918噸，豆粕期末庫(kù)存為255萬(wàn)噸，豆油期末庫(kù)存為53萬(wàn)噸。
5. Secex：2025年9月第2周，共計(jì)10個(gè)工作日，累計(jì)裝出大豆271.82萬(wàn)噸，去年9月為610.65萬(wàn)噸。日均裝運(yùn)量為27.18萬(wàn)噸/日，較去年9月的29.08萬(wàn)噸/日減少6.52%；累計(jì)裝出豆粕113.69萬(wàn)噸，去年9月為180.93萬(wàn)噸。日均裝運(yùn)量為11.37萬(wàn)噸/日，較去年9月的8.62萬(wàn)噸/日增加31.95%。
6.據(jù)外媒報(bào)道，2025年印度油籽種植面積出現(xiàn)明顯下降，截至9月12日，全國(guó)油籽總播種面積為1888.1萬(wàn)公頃，較去年同期的1939.3萬(wàn)公頃減少51.2萬(wàn)公頃。作為印度油籽產(chǎn)量核心來(lái)源的大豆，本季種植面積大幅減少58.1萬(wàn)公頃，截至9月12日播種面積為1204.3萬(wàn)公頃，低于去年同期的1262.4萬(wàn)公頃。
7.據(jù)歐盟委員會(huì)，截至9月14日，歐盟2025/26年棕櫚油進(jìn)口量為52萬(wàn)噸，而去年為73萬(wàn)噸。歐盟2025/26年度大豆進(jìn)口量為267萬(wàn)噸，而去年為277萬(wàn)噸。歐盟2025/26年豆粕進(jìn)口量為376萬(wàn)噸，而去年為394萬(wàn)噸。歐盟2025/26年度油菜籽進(jìn)口量為63萬(wàn)噸，而去年為109萬(wàn)噸。
8.歐洲植物油和蛋白粕行業(yè)組織FEDIOL表示，2025年8月，歐盟27國(guó)+英國(guó)的油菜籽壓榨量為180萬(wàn)噸，7月為134.8萬(wàn)噸，2024年8月為178.5萬(wàn)噸。2025年8月，歐盟27國(guó)+英國(guó)大豆壓榨量為113.6萬(wàn)噸，7月為104.6萬(wàn)噸，2024年8月為118.8萬(wàn)噸。歐洲8月油籽壓榨總量為318.7萬(wàn)噸，高于7月的259.1萬(wàn)噸，2024年8月壓榨總量為336萬(wàn)噸。
9.據(jù)外電消息，烏克蘭農(nóng)業(yè)聯(lián)盟表示，由于在對(duì)油菜籽和大豆出口征收10%關(guān)稅后，對(duì)海關(guān)文件存在爭(zhēng)議，烏克蘭油菜籽出口已連續(xù)第二周受阻。烏克蘭是油菜籽和大豆的主要出口國(guó)，其出口市場(chǎng)主要是歐洲，而這項(xiàng)關(guān)稅可能會(huì)造成短期內(nèi)價(jià)格波動(dòng)。農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)APK-Inform稱，9月4日征收關(guān)稅后，9月5-11日的菜籽油出口量降至9,300噸，而一周前為12.9萬(wàn)噸。烏克蘭農(nóng)民聯(lián)盟UAC表示，烏克蘭的農(nóng)業(yè)企業(yè)可能會(huì)將油菜籽的銷售推遲至11至12月，屆時(shí)將等待有關(guān)出口規(guī)則的相關(guān)問(wèn)題得到解決。UAC表示，7月至9月初，烏克蘭出口油菜籽約64萬(wàn)噸。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
棕櫚油趨勢(shì)強(qiáng)度：0豆油趨勢(shì)強(qiáng)度：0
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多
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