>> 國泰海通證券-建筑工程行業(yè)：8月廣義基建投資下降6.4%，地產(chǎn)投資下降19.9%-250917
| 上傳日期： |
2025/9/17 |
大?。?/td>
| 2105KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
國泰海通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
韓其成,郭浩然,曹有成 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
本報告導讀：
8月廣義基建投資降6.4%，增速環(huán)比下降4.5個百分點，狹義基建投資降5.9%，增速環(huán)比下降0.8個百分點。8月地產(chǎn)投資、銷售等降幅環(huán)比擴大。
投資要點：
8月社零/固投/出口增速均環(huán)比下降，新增企業(yè)中長期貸款同比少增。(1)8月社零總額同比增長3.4%，增速環(huán)比7月下降0.3個百分點。固定資產(chǎn)投資完成額同比下降9.3%，增速環(huán)比7月下降3.1個百分點。出口金額同比增長4.4%，增速環(huán)比7月下降2.8個百分點。(2)8月工業(yè)增加值同比增長5.2%，增速環(huán)比7月下降0.5個百分點；全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率5.3%，環(huán)比7月上升0.1個百分點。(3)8月新增社會融資規(guī)模25668億元，同比減少4655億元。其中新增政府債券凈融資13672億元，同比少增2505億元；新增人民幣貸款6233億元，同比少增4198億元。新增企業(yè)中長期貸款4700億元，同比少增200億元。
8月廣義基建投資降6.4%環(huán)比下降4.5個百分點，狹義基建投資降5.9%環(huán)比下降0.8個百分點。(1)8月廣義基建投資下降6.4%，增速比2024年同期下降12.6個百分點、環(huán)比2025年7月下降4.5個百分點；8月狹義基建投資下降5.9%，增速比2024年同期下降7.1個百分點、環(huán)比2025年7月下降0.8個百分點。(2)從細分行業(yè)看，8月水利投資同比下降29.8%，降幅環(huán)比7月擴大25.8個百分點；公共設施同比下降11.6%，降幅環(huán)比7月擴大4.6個百分點；電力等投資同比增4.1%，增速環(huán)比7月下降8.6個百分點；交通運輸?shù)韧顿Y同比降5.4%，降幅環(huán)比7月擴大1.1個百分點。
8月地產(chǎn)投資、銷售等降幅環(huán)比擴大，房地產(chǎn)市場朝止跌回穩(wěn)方向邁進。(1)8月房地產(chǎn)投資同比下降19.9%，降幅環(huán)比7月擴大2.8個百分點；銷售面積同比下降11.0%，降幅環(huán)比7月擴大2.6個百分點；新開工面積同比下降19.8%，降幅環(huán)比7月擴大4.6個百分點；施工面積同比下降28.6%，降幅環(huán)比7月擴大12.2個百分點，竣工面積同比下降21.2個百分點，降幅環(huán)比7月收窄8.2個百分點。(2)國家統(tǒng)計局表示，前八個月受國內(nèi)外形勢變化影響，房地產(chǎn)市場雖有所波動，但商品房銷售和住宅價格同比降幅還是在收窄，去庫存成效繼續(xù)顯現(xiàn)，房地產(chǎn)市場仍朝著止跌回穩(wěn)方向邁進。下階段，要高質(zhì)量開展城市更新，積極構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，增加高品質(zhì)住房供給，更好滿足居民剛性和改善性住房需求。
重點領(lǐng)域基礎設施民間投資較快增長，綠色能源投資較快增長。(1)1~8月份，基礎設施投資同比增長2.0%，增速比全部投資高1.5個百分點，拉動全部投資增長0.4個百分點?；A設施民間投資增長7.5%，占全部基礎設施投資的比重為18.6%，比2024年同期高1.0個百分點。(2)1~8月份，電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)投資同比增長18.8%，拉動全部投資增長1.3個百分點。其中，太陽能發(fā)電、風力發(fā)電、核力發(fā)電、水力發(fā)電投資合計增長18.7%。(3)推薦低估值高股息中國建筑(股息率4.85%)、中國鐵建(股息率3.74%)、隧道股份(股息率48%)、中材國際4.(股息率5.10%)、中國交建，礦產(chǎn)資源中國中冶、中國中鐵等。
風險提示：宏觀經(jīng)濟政策風險，基建投資低于預期等。
|
|
