>> 瑞達(dá)期貨-國債期貨日?qǐng)?bào)-250918
| 上傳日期： |
2025/9/18 |
大?。?/td>
| 517KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
瑞達(dá)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
廖宏斌 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
行業(yè)消息
1、財(cái)政部：1-8月，全國一般公共預(yù)算收入148198億元，同比增長0.3%。其中，印花稅2844億元，同比增長27.4%，證券交易印花稅1187億元，同比增長81.7%。
2、國新辦舉行新聞發(fā)布會(huì)，介紹擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)有關(guān)政策措施。下一步，我國將選擇50個(gè)左右消費(fèi)新業(yè)態(tài)新模式新場景試點(diǎn)城市；出臺(tái)住宿業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、鐵路與旅游融合發(fā)展等一系列政策文件；推動(dòng)人工智能在服務(wù)消費(fèi)等領(lǐng)域加快應(yīng)用；用好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，增強(qiáng)消費(fèi)領(lǐng)域資金供給。消費(fèi)月期間各地將開展超過25000場文旅消費(fèi)活動(dòng)，發(fā)放超過3.3億元消費(fèi)補(bǔ)貼。
3、美聯(lián)儲(chǔ)如期降息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率下調(diào)至4.00%-4.25%，為年內(nèi)首次降息，也是時(shí)隔9個(gè)月后重啟降息。FOMC聲明指出，就業(yè)方面的下行風(fēng)險(xiǎn)已上升，今年上半年經(jīng)濟(jì)增長有所放緩，通脹有所上升。FOMC聲明后，美國利率期貨預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)在10月降息可能性超90%。交易員加大了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年至少再降息一次的押注。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，就業(yè)增長已放緩，就業(yè)下行風(fēng)險(xiǎn)上升，勞動(dòng)力市場不如以前活躍，略有疲軟。通脹最近有所上升，仍略微偏高。商品通脹已加速，服務(wù)通脹回落仍在繼續(xù)。持續(xù)性通脹的風(fēng)險(xiǎn)需要加以管理，通脹風(fēng)險(xiǎn)傾向于上行。
觀點(diǎn)總結(jié)
周四國債現(xiàn)券收益率多數(shù)走弱，到期收益率2-7Y上行0.75-1.75bp左右，10Y、30Y到期收益率分別下行1.95、1.3bp左右至1.78%、2.07%。國債期貨集體走弱，TS、TF、T、TL主力合約分別下跌0.04%、0.05%、0.05%、0.17%。DR007加權(quán)利率小幅回升至1.56%附近震蕩。國內(nèi)基本面端，8月工增、社零增速放緩，固投規(guī)模持續(xù)收斂，失業(yè)率季節(jié)性上升。金融數(shù)據(jù)方面，8月我國社融增速小幅下行，政府債對(duì)社融支撐減弱，新增貸款由負(fù)轉(zhuǎn)正，但信貸增速持續(xù)走弱，整體需求仍然偏弱；M1-M2剪刀差收窄，資金活化程度邊際改善。海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)如期降息25個(gè)基點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示此次降息旨在應(yīng)對(duì)就業(yè)下行風(fēng)險(xiǎn)上升，但持續(xù)性通脹風(fēng)險(xiǎn)仍需加以管理。近期債市在反內(nèi)卷、債基贖回費(fèi)率改革等政策信號(hào)影響下持續(xù)底部震蕩，市場對(duì)利空消息反應(yīng)敏感，整體修復(fù)動(dòng)力偏弱，短期定價(jià)與基本面出現(xiàn)一定背離，情緒面成為主要驅(qū)動(dòng)。但在基本面弱復(fù)蘇的背景下，債市出現(xiàn)趨勢(shì)性下行的可能性較低，收益率預(yù)計(jì)仍將維持高位震蕩格局。策略上，建議短期內(nèi)觀察期債調(diào)整節(jié)奏，待市場企穩(wěn)后可擇機(jī)參與波段操作；同時(shí)可關(guān)注收益率曲線陡峭化帶來的期限利差交易機(jī)會(huì)。
|
|
