>> 廣發(fā)期貨-《黑色》日報-250919
| 上傳日期： |
2025/9/19 |
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| 549KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
周敏波,徐藝丹 |
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鋼材觀點
鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，鋼材供需雙弱，庫存累庫偏緩。螺紋供減需增，庫存下降;熱卷供需雙減，庫存累庫。影響卷螺差收斂。其中螺紋10月倉單壓力較大，1月卷螺差收斂程度大于10月。中期看，8月投資端數(shù)據(jù)下滑明顯，拖累旺季需求預期。鋼材需求端現(xiàn)實和預期依|然偏弱。但煤炭供應端有收縮預期。鋼材需求和.上游煤炭并不共振。并且四季度宏觀政策擾動較大。目前定價受到鋼材需求偏弱+煤炭供應端收縮預期共同影響。在焦煤供應收縮影響下，疊加十- -前補庫，預計往下空間有限，價格保持區(qū)間震蕩走勢。螺紋波動參考3100-3350;熱卷波動參考3300-3500元。低位多單先持有關(guān)注表需李節(jié)性修復情況。
鐵礦石觀點
截至昨日下午收盤,鐵礦2601合約震蕩偏弱走勢。供給端，上周鐵礦石全球發(fā)運量大幅回升,45港到港量下降，主要由于巴西港口發(fā)運恢復，屬于預期內(nèi)數(shù)據(jù)變動。結(jié)合近期發(fā)運數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將先增后降。需求端，鋼廠利潤率小幅下滑，上周鐵水產(chǎn)量大幅回升，本周仍有小幅增加，鋼廠補庫需求增加。從五大材數(shù)據(jù)可以看到本周鋼材產(chǎn)量下降，表需回升，基本面小幅好轉(zhuǎn)，但進入旺季仍顯不足，原料強于成材。庫存方面，港口庫存去.庫，疏港量環(huán)比上升，鋼廠權(quán)益礦庫存環(huán)比增加。展望后市.由于鋼廠盈利面仍然偏高.9月份鐵水仍將保持偏高水平,港口庫存同比低位給予鐵礦支撐?！胺磧?nèi)卷"工作高層份行業(yè)發(fā)布具體政策，鋼鐵行業(yè)或再次提出嚴禁新增產(chǎn)|能和實施產(chǎn)量壓減控總量，關(guān)注四季度鋼廠控產(chǎn)情況。策略方面，鐵礦目前仍處于平衡偏緊格局，單邊震蕩偏多看待，區(qū)間參考780-850，單邊建議逢低做多鐵礦2601合約,套利推薦多鐵礦空熱卷。
焦炭觀點
截至昨日收盤，焦炭期貨震蕩調(diào)整走勢，近期期現(xiàn)價格背離，焦炭現(xiàn)貨鋼廠提降第二輪落地.港口貿(mào)易報價跟隨期貨上漲。現(xiàn)貨端，9月15日主流鋼廠第二輪提降落地。累計幅度為50/55元/噸，降價后山西呂梁準一級濕熄焦到1240元/噸、干熄焦1475元/噸，唐山鋼廠表示第三輪提降難度較大，內(nèi)蒙某獨立焦化快速提漲。供應端，由于前期焦炭連續(xù)7輪提漲，焦化利潤增厚，目前提降2輪后焦化仍有利潤，北方焦企復產(chǎn)積極性較高;需求端，本周鋼廠延續(xù)復產(chǎn)。鐵水繼續(xù)小幅回升，下游需求仍有支揮。庫存端,焦化廠庫去庫,鋼廠、港口累庫，屬于下游主動補庫，整體庫存中位略增。盤面更多交易9月份煤焦限產(chǎn)預期和后市筑底反彈的驅(qū)動，隨著焦化利潤好轉(zhuǎn)和限產(chǎn)解除，焦炭生產(chǎn)供應和物流運輸恢復，暫時預期2-3輪提降空間，由于預期跌幅空間不大且預期較好，盤面始終給出升水結(jié)構(gòu)。鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長工作方案提出嚴禁新增產(chǎn)能和實施產(chǎn)量壓減控總量，督察反情文件要求山西省焦化行業(yè)壓減產(chǎn)能，降低污染排放，需關(guān)注實際執(zhí)行情況。下游關(guān)注鋼材市場波動，需跟蹤金九銀十旺季預期是否兌現(xiàn)，9月份鐵水或持續(xù)高位給予原料支撐。策略方面，投機建議逢低做多焦炭2601合約，區(qū)間參考1650-1800，套利多焦煤空焦炭，盤面波動加大注意風險。
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