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【銀河期貨】原油期貨早報(bào)（25-09-18）
　　【市場(chǎng)回顧】
　　原油結(jié)算價(jià)：WTI2510合約64.05跌0.47美元/桶，環(huán)比-0.73%；Brent2511合約67.95跌0.52美元/桶，環(huán)比-0.76%。SC2511合約漲6.3至499.8元/桶，夜盤跌2.6至497.2元/桶。Brent主力-次行價(jià)差0.50美金/桶。
　　【相關(guān)資訊】
　　北京時(shí)間周四凌晨02:00，美聯(lián)儲(chǔ)降息25個(gè)基點(diǎn)，將基準(zhǔn)利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至4.00%-4.25%，符合市場(chǎng)預(yù)期。這是美聯(lián)儲(chǔ)九個(gè)月來(lái)首次降息。官員們認(rèn)為，近期勞動(dòng)力市場(chǎng)的疲軟超過了通脹反彈帶來(lái)的壓力。美聯(lián)儲(chǔ)表示，將在今年剩余時(shí)間里穩(wěn)步降低借貸成本。此次利率決議以11-1的投票比例通過，唯一持不同意見的是新任理事斯蒂芬·米蘭。他主張應(yīng)降息50個(gè)基點(diǎn)。
　　美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖中位數(shù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)年內(nèi)還將降息兩次，較6月的降息預(yù)期多一次。具體看，19位官員中，有9位官員預(yù)計(jì)今年還將降息兩次，有2位預(yù)計(jì)還將降息一次，有6位預(yù)計(jì)年內(nèi)不再降息，有1位預(yù)計(jì)年內(nèi)加息一次，有1位預(yù)計(jì)年內(nèi)至少有兩次50個(gè)基點(diǎn)或以上的降息。
　　EIA數(shù)據(jù)顯示，截止9月12日當(dāng)周，包括戰(zhàn)略儲(chǔ)備在內(nèi)的美國(guó)原油庫(kù)存總量8.21億桶，比前一周下降878萬(wàn)桶；美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存量4.15億桶，比前一周下降928.5萬(wàn)桶；美國(guó)汽油庫(kù)存總量2.18億桶，比前一周下降234.8萬(wàn)桶；餾分油庫(kù)存量為1.25億桶，比前一周增長(zhǎng)404.5萬(wàn)桶。
　　【邏輯分析】
　　美聯(lián)儲(chǔ)降息25個(gè)基點(diǎn)，符合市場(chǎng)預(yù)期。就業(yè)下行、通脹上行的風(fēng)險(xiǎn)增加，宏觀情緒暫時(shí)難言樂觀。地緣局勢(shì)持續(xù)升溫，俄羅斯石油設(shè)施遭到襲擊以及歐美潛在的制裁影響石油供應(yīng)和貿(mào)易，支撐風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。原油長(zhǎng)期過剩預(yù)期難證偽，油價(jià)上行空間有限。短期關(guān)注俄烏正面沖突和制裁情況，俄油制裁落地可能導(dǎo)致利多出盡，而潛在利多則來(lái)自新的地緣沖突。油價(jià)預(yù)計(jì)高位震蕩，昨日油價(jià)高位回落，短期維持震蕩走勢(shì)，Brent關(guān)注66～68美金/桶區(qū)間。
　　【交易策略】
　　1.單邊：區(qū)間震蕩。
　　2.套利：汽油裂解偏弱，柴油裂解偏弱。
　　3.期權(quán)：觀望(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))
　　童川投資咨詢證號(hào)：Z0017010（本報(bào)告所載的全部?jī)?nèi)容只提供給客戶做參考之用，并不構(gòu)成對(duì)客戶的投資建議）