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本期投資提示：
　　本周家電板塊跑贏滬深300指數(shù)。本周申萬(wàn)家用電器板塊指數(shù)上漲1.6%，同期滬深300指數(shù)下跌0.4%。重點(diǎn)公司方面，三花智控（20.7%）、浙江美大（11.3%）、億田智能（10.5%）領(lǐng)漲，小熊電器（-6.2%）、倍輕松（-3.0%）、極米科技（-2.9%）領(lǐng)跌。
　　行業(yè)動(dòng)態(tài)：1）九部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)的若干政策措施》。商務(wù)部等九部門于9月16日聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)的若干政策措施》，圍繞促進(jìn)服務(wù)消費(fèi)提出五大部分共19項(xiàng)具體措施。文件明確，將組織“服務(wù)消費(fèi)季”系列推廣活動(dòng)，推動(dòng)優(yōu)質(zhì)消費(fèi)資源與知名IP開(kāi)展跨界合作，支持各地根據(jù)實(shí)際情況適當(dāng)延長(zhǎng)熱門博物館、景區(qū)開(kāi)放時(shí)間，并優(yōu)化預(yù)約機(jī)制，鼓勵(lì)有條件場(chǎng)所推行免預(yù)約入園。2）美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息25個(gè)基點(diǎn)。9月18日凌晨?jī)牲c(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至4.00%-4.25%，符合市場(chǎng)預(yù)期，重啟自去年12月以來(lái)暫停的降息步伐。美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)批準(zhǔn)了市場(chǎng)普遍預(yù)期的降息，并釋放信號(hào)稱，鑒于對(duì)美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)的擔(dān)憂加劇，年內(nèi)還將再降兩次。
　　數(shù)據(jù)觀察：8月白電線下均價(jià)同比上升，廚電銷售額量均價(jià)均同比上升
　　A、白電數(shù)據(jù)：空冰洗線下均價(jià)同比上升?？照{(diào)：根據(jù)中怡康線下月度數(shù)據(jù)，8月空調(diào)零售量上升2.2%，零售額上升2.9%；價(jià)格方面，整體線下零售市場(chǎng)均價(jià)為4138元，同比上升0.32%。重點(diǎn)公司銷售方面，5月海爾零售量市占率同比上升2.6pcts至22.8%，格力零售量市占率同比下降1.5pcts至24.2%，美的同比下降0.1pcts至29.1%；行業(yè)CR3同比上升1.0pcts至76.1%。冰箱：根據(jù)中怡康線下月度數(shù)據(jù)，8月冰箱零售量同比下降0.4%，零售額同比上升3.8%；均價(jià)方面，市場(chǎng)均價(jià)同比上升2.4%，達(dá)到6438元。洗衣機(jī)：根據(jù)中怡康線下月度數(shù)據(jù)，8月洗衣機(jī)零售額/量同比下降0.4%/下降7.4%；均價(jià)方面，市場(chǎng)均價(jià)4364元，同比上升5.5%。
　　B、廚電數(shù)據(jù)：油煙機(jī)燃?xì)庠罹€下零售量/額均有所上升，均價(jià)同比上升。油煙機(jī)：根據(jù)中怡康線下月度數(shù)據(jù)，8月油煙機(jī)零售量同比上升15.7%，銷售額同比上升22.5%；均價(jià)方面，市場(chǎng)均價(jià)同比上升5.2%至4246元。燃?xì)庠睿焊鶕?jù)中怡康線下月度數(shù)據(jù)，8月燃?xì)庠盍闶哿?額同比上升9.3%/18.5%；均價(jià)方面，市場(chǎng)均價(jià)同比上升7.3%至2165元。
　　投資要點(diǎn)：三大投資主線：【白電】地產(chǎn)政策風(fēng)向大幅反轉(zhuǎn)，而白電板塊兼具”低估值、高分紅、穩(wěn)增長(zhǎng)”屬性，股價(jià)安全邊際高和彈性大兼顧。以舊換新政策有望催化，而根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，8-10月內(nèi)銷排產(chǎn)同比-12%/-8%/-5%，而銅價(jià)短期上漲引發(fā)渠道看漲情緒升溫，持續(xù)看好白電產(chǎn)業(yè)鏈量?jī)r(jià)齊升，持續(xù)推薦海信家電+頭部企業(yè)美的、海爾、格力等的組合。【出口】推薦大客戶訂單突破帶動(dòng)收入放量，盈利能力穩(wěn)定提升的歐圣電氣；推薦大客戶訂單開(kāi)拓，汽零業(yè)務(wù)放量?jī)冬F(xiàn)的德昌股份；推薦海外需求回暖，內(nèi)銷新品持續(xù)推進(jìn)的石頭科技?！竞诵牧悴考堪纂娋皻舛瘸A(yù)期帶動(dòng)上游核心零部件需求超預(yù)期，推薦：華翔股份：低電價(jià)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著，加速黑金鑄造行業(yè)整合集中度提升；盾安環(huán)境：熱管理核心零部件領(lǐng)先企業(yè)，大口徑電子膨脹閥有望實(shí)現(xiàn)彎道超車；三花智控：熱管理零部件頭部企業(yè)，儲(chǔ)能溫控和機(jī)器人業(yè)務(wù)打開(kāi)新成長(zhǎng)賽道。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。