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本周市場(chǎng)：2025年9月15日至2025年9月19日，申萬(wàn)汽車零部件上漲4.29%，申萬(wàn)乘用車上漲1.89%，申萬(wàn)汽車服務(wù)上漲0.38%，申萬(wàn)商用載客車下跌0.50%，申萬(wàn)商用載貨車下跌1.19%。A股汽車板塊上漲2.95%，滬深300指數(shù)下跌0.44%，汽車板塊跑贏滬深300指數(shù)3.39個(gè)百分點(diǎn)。
　　行業(yè)層面：1）馬斯克大幅增持提振市場(chǎng)信心，T鏈進(jìn)入機(jī)器人密集催化期：9月15日SEC文件披露，馬斯克以每股371-396美元增持特斯拉約257萬(wàn)股，總價(jià)值約10億美元。此外，Pharm AGRI制藥公司與特斯拉簽署合作意向，擬采購(gòu)最多10,000臺(tái)Optimus Gen3+人形機(jī)器人。此前馬斯克透露，Optimus V3設(shè)計(jì)即將敲定，預(yù)計(jì)特斯拉人形機(jī)器人核心部件將于9-11月密集定型。2）行業(yè)賬款支付規(guī)范正式落地，頭部車企集體響應(yīng)：9月15日，《汽車整車企業(yè)供應(yīng)商賬款支付規(guī)范倡議》發(fā)布，上汽、比亞迪、小米、賽力斯等17家重點(diǎn)整車企業(yè)積極響應(yīng)，承諾供應(yīng)商貨款支付賬期不超過(guò)60天，行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境持續(xù)優(yōu)化。3）工信部就輔助駕駛強(qiáng)制性國(guó)標(biāo)征求意見(jiàn)，擬明年發(fā)布正式標(biāo)準(zhǔn)：9月17日，工業(yè)和信息化部就《智能網(wǎng)聯(lián)汽車組合駕駛輔助系統(tǒng)安全要求》強(qiáng)制性國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)公開(kāi)征求意見(jiàn)。
　　公司層面：1）均勝電子：公司新獲兩家頭部主機(jī)廠客戶的智能化中央計(jì)算單元定點(diǎn)，全生命周期訂單金額約150億元，預(yù)計(jì)2027年起量產(chǎn)。此外，公司最新發(fā)布機(jī)器人AI頭部總成及基于Jetson Thor的全域控制器。2）廣汽集團(tuán)：與華為乾崑聯(lián)合打造的高端智能新能源汽車品牌“啟境”正式發(fā)布，將全系搭載華為乾崑最新智能技術(shù)。3）理想汽車：全新純電產(chǎn)品i6定于9月26日正式上市，車型定位“新形態(tài)五座SUV”。
　　投資建議：1）高基數(shù)下旺季9月展現(xiàn)強(qiáng)韌性，汽車板塊beta迎來(lái)趨勢(shì)強(qiáng)化：9月乘用車零售銷量預(yù)計(jì)215萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)2.0%、環(huán)比增長(zhǎng)6.5%，伴隨旺季及年末搶裝效應(yīng)，板塊四季度將迎來(lái)Beta修復(fù)，有望帶動(dòng)板塊估值中樞上移，建議關(guān)注整車與汽零結(jié)構(gòu)性加速機(jī)會(huì)。2）特斯拉機(jī)器人G3預(yù)熱產(chǎn)業(yè)鏈密集催化，重點(diǎn)關(guān)注T鏈機(jī)器人主線：特斯拉人形機(jī)器人大單開(kāi)始涌現(xiàn)，機(jī)器人板塊中期向上發(fā)展方向明確，Q4特斯拉機(jī)器人G3發(fā)布預(yù)熱，國(guó)產(chǎn)機(jī)器人鏈亦多點(diǎn)催化，板塊有望迎來(lái)實(shí)質(zhì)性拐點(diǎn)，關(guān)注低估值，產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)度超預(yù)期的主業(yè)+機(jī)器人共振標(biāo)的。3）AI應(yīng)用大趨勢(shì)明確，資本開(kāi)支進(jìn)程加快驅(qū)動(dòng)跨界零部件上行：自Deepseek掀起大模型訓(xùn)練熱潮，以字節(jié)跳動(dòng)、阿里巴巴、騰訊、華為等為代表的國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)積極布局，智算中心需求猛增，投資重點(diǎn)從通算轉(zhuǎn)向智算。驅(qū)動(dòng)柴發(fā)、液冷、自動(dòng)駕駛、芯片等基礎(chǔ)設(shè)施的國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程加速，重點(diǎn)關(guān)注汽車零部件相關(guān)受益環(huán)節(jié)，有望迎來(lái)賽道轉(zhuǎn)型預(yù)期帶動(dòng)估值中樞提升。
　　相關(guān)標(biāo)的：吉利汽車、零跑汽車、小鵬汽車、賽力斯、上汽集團(tuán)、比亞迪、三花智控、浙江榮泰、拓普集團(tuán)、銀輪股份、均勝電子、濰柴動(dòng)力、福耀玻璃、松原安全、地平線機(jī)器人、比亞迪電子、禾賽科技、速騰聚創(chuàng)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：乘用車銷量不及預(yù)期；新能源車滲透率不及預(yù)期；政策刺激效果不及預(yù)期等。