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核心觀點
　　大豆：
　　美豆市場陷入單產下調與出口疲軟的拉鋸戰(zhàn)，壓榨需求雖提供支撐但面臨政策不確定性，而南美播種延遲風險或觸發(fā)天氣風險升水。短期美國農業(yè)部9月報告下調單產的預期仍對美豆價格構成支撐，但美豆出口困局以及巴西豐產壓制美豆反彈空間，美豆期價震蕩運行格局難改。國內受制于現(xiàn)貨高庫存及大豆到港壓力。供應寬松與下游謹慎采購。短期重點關注國內油廠開停機計劃、下游庫存?zhèn)湄涱A期以及進口大豆到港節(jié)奏。后期仍需關注中美貿易關系變化、美豆豐產的兌現(xiàn)、以及中國廠商進口大豆采購節(jié)奏和方向的調整，此外南美大豆能否如期播種也進入市場視野。
　　豆粕：
　　中美貿易改善預期令遠期供應缺口存在證偽的可能。近期有關于中美貿易關系前景的任何消息都成為市場情緒的助推劑。情緒擾動下，盤面穩(wěn)定性較差，但整體承壓格局明顯。國內豆類產業(yè)鏈依然疲弱，油廠脹庫壓力依然存在，豆粕負基差格局持續(xù)。關注雙節(jié)前下游備貨節(jié)奏和中美貿易進展，以及進口買船節(jié)奏的變化。短期豆粕期價震蕩運行格局不改。
　　菜粕：
　　加拿大收割進度超前將持續(xù)釋放現(xiàn)貨壓力，疊加全球油菜籽庫存用量比上升，供應寬松態(tài)勢未改。中期核心變量在于貿易談判進展，中美如果達成協(xié)議將重構全球大豆貿易流向，進而改變北美油籽競爭格局；中加談判若恢復加籽對華正常貿易可能有利提振ICE菜籽走勢。無論是中美還是中加在貿易談判中取得突破，對于國內粕類市場都將構成明顯壓力。短期市場情緒謹慎，菜粕期價仍將震蕩運行。