>> 格林大華期貨-早盤提示：三油兩粕-250922
| 上傳日期： |
2025/9/22 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
格林大華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉錦 |
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【行情復盤】
9月19日，美國生柴政策力度不足，美豆油大跌，拖累全球植物油承壓下行，棕櫚油跌幅最大。
豆油主力合約Y2601合約報收于8328元/噸，按收盤價日環(huán)比上漲0.53%，日減倉3418手；
豆油次主力合約Y2605合約報收于8052元/噸，按收盤價日環(huán)比上漲0.37%，日增倉537手;
棕櫚油主力合約P2601合約收盤價9316元/噸，按收盤價日環(huán)比上漲0.13%，日減倉11365手；
棕櫚油次主力合約P2605報收于9114元/噸，按收盤價日環(huán)比上漲0.07%，日增倉1132手；
菜籽油主力合約OI2601合約報收于10068元/噸，按收盤價日環(huán)比上漲0.84%，日增倉26198手。
菜籽油次力合約OI2605合約報收于9568元/噸，按收盤價日環(huán)比上漲0.77%，日減倉107手。
【重要資訊】
1、9月19日（周五），國際油價下跌，因?qū)Υ罅抗托枨笙陆档膿鷳n超過了對美聯(lián)儲今年首次降息將引發(fā)更多消費的預期。
2、美國環(huán)保署：擬將小型煉油廠豁免（SRE）計劃所豁免的生物燃料摻混義務重新分配給大型煉油廠，并提供分配50%和全額100%配額的兩個主要方案。公眾意見征詢期將持續(xù)到10月底，美國環(huán)保署可能會在11月下旬或12月25日做出決定。分析師稱，無論規(guī)模多少，都可能會遭到石油巨頭的訴訟，并可能被拖延數(shù)月。美國大豆協(xié)會支持100%重新分配SRE，以維護RFS的完整性。
3、中國海關公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年8月棕櫚油進口總量為34.00萬噸，進口量環(huán)比上月增加33.60%。8月棕櫚油進口量較上年同期的40.08萬噸減少了6.08萬噸，減少15.17%。較上月同期的25.45萬噸增加8.55萬噸。
4、美國參議員試圖阻止特朗普政府調(diào)整可再生燃料義務政策，特別是限制將小型煉油廠的豁免額度轉(zhuǎn)移給大型煉油廠，此舉導致美豆油期貨價格大幅下跌，并拖累國內(nèi)植物油市場情緒。
5、加拿大政府推出3.7億元生物燃料生產(chǎn)激勵計劃，推動國內(nèi)油菜籽消費增長
6、馬來西亞南部棕果廠商公會（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，9月1-15日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降8.05%，其中鮮果串（FFB）單產(chǎn)環(huán)比下降6.94%，出油率（OER）環(huán)比下降0.21%。
7、船運調(diào)查機構ITS公布數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞9月1-15日棕櫚油出口量為742648噸，較8月1-15日出口的724191噸增加2.5%。其中對中國出口1.1萬噸，較上月同期0.88萬噸增長明顯。
8、截止到2025年第37周末，國內(nèi)三大食用油庫存總量為272.30萬噸，周度增加1.79萬噸，環(huán)比增加0.66%，同比增加25.87%。其中豆油庫存為145.53萬噸，周度增加1.23萬噸，環(huán)比增加0.85%，同比增加16.65%；食用棕油庫存為58.48萬噸，周度增加3.06萬噸，環(huán)比增加5.52%，同比增加24.35%；菜油庫存為68.30萬噸，周度下降2.49萬噸，環(huán)比下降3.52%，同比增加53.31%。
現(xiàn)貨方面：截止到9月19日，張家港豆油現(xiàn)貨均價8590元/噸，環(huán)比上漲80元/噸；基差262元/噸，環(huán)比上漲36元/噸；廣東棕櫚油現(xiàn)貨均價9300元/噸，環(huán)比上漲30元/噸，基差-16元/噸，環(huán)比上漲18元/噸。棕櫚油進口利潤為-355.51元/噸。江蘇地區(qū)四級菜油現(xiàn)貨價格10320元/噸，環(huán)比上漲110元/噸，基差252元/噸，環(huán)比上漲26元/噸。
油粕比：截止到9月19日，主力豆油和豆粕合約油粕比2.76
【市場邏輯】
外盤方面：CFTC豆油非商業(yè)凈多單持續(xù)減持，利空美豆油。受到周遭植物油走弱拖累和，馬棕櫚油走勢承壓。國內(nèi)方面：國內(nèi)大豆供應充足，油廠開機率維持在65%左右，豆油供應充足，中秋備貨量低于往年，但是鑒于四季度大豆采購的不確定，預期基差抗跌，菜籽油方面，受馬來西亞棕櫚油高開低走，以及美豆油再度走弱拖累，鄭油跌破萬元關口，國內(nèi)菜籽油仍在去庫過程中，基差堅挺。棕櫚油，外圍豆油和棕櫚油走弱，國內(nèi)棕櫚油壘庫中，棕櫚油基差低位振蕩。國內(nèi)宏觀層面向暖。綜上所述：高位偏弱振蕩，前期多單離場，新空單少量介入。
【交易策略】
單邊方面：植物油留存多單離場，新空單少量介入。Y2601合約壓力位9000，支撐位8200；Y2605合約壓力位8400，支撐位7940；P2601合約壓力位10000，支撐位9170；P2605合約壓力位10000，支撐位8980；OI2601合約壓力位12000，支撐位9680；OI2605合約壓力位12000，支撐位9270。
套利方面：暫無
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