>> 國泰君安期貨-商品研究晨報：能源化工-250922
| 上傳日期： |
2025/9/22 |
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pdf 共34頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
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【趨勢強(qiáng)度】
橡膠趨勢強(qiáng)度：0
注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【行業(yè)新聞】
2025年國內(nèi)輪胎企業(yè)海外投建規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大，隨著上半年中策墨西哥、賽輪墨西哥、賽輪印尼等工廠產(chǎn)品下線以及下半年柬埔寨地區(qū)新投建工廠的陸續(xù)投產(chǎn)，粗略測算，2025年國內(nèi)輪胎企業(yè)海外投產(chǎn)半鋼輪胎規(guī)模在2.2億條左右，全鋼輪胎規(guī)模將達(dá)到4200萬套左右。從產(chǎn)能占比來看，泰國地區(qū)仍占據(jù)了近三成的比例，隨著柬埔寨各個工廠的陸續(xù)投產(chǎn)，占比將逐步超過越南，成為僅次于泰國的海外輪胎生產(chǎn)基地。另外非洲、拉丁美洲的投產(chǎn)和考察也在提速，賽輪摩洛哥在首胎下線后，貴州輪胎、永盛橡膠也宣布的投建計劃，另外埃及、阿爾及利亞、巴西等國家也成為國內(nèi)輪胎企業(yè)重點(diǎn)考察和合作的目標(biāo)地區(qū)。進(jìn)入2026年，以上區(qū)域或?qū)⒂行碌捻椖窟M(jìn)展，進(jìn)而推動國內(nèi)海外產(chǎn)能繼續(xù)攀升，海外整體產(chǎn)能在明年很有可能突破3億條。
近日多數(shù)輪胎上市企業(yè)發(fā)布上半年業(yè)績報告，多數(shù)企業(yè)營業(yè)收入呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，利潤同比均呈現(xiàn)下滑狀態(tài)，其中頭部企業(yè)中策、賽輪、玲瓏等利潤同比下滑幅度相對較少，在7.66-14.9%附近，其他企業(yè)利潤下滑幅度均在35%以上。利潤下滑主要因素為原材料成本面高位，貿(mào)易壁壘挑戰(zhàn)。從隆眾資訊跟蹤數(shù)據(jù)來看，受主要原材料價格大幅波動影響，2024年多數(shù)時間里全鋼輪胎經(jīng)濟(jì)型產(chǎn)品處于不同程度虧損狀態(tài)，2025年二季度隨著天然橡膠原材料價格回落，利潤水平有所修復(fù)，目前多家輪胎企業(yè)經(jīng)濟(jì)型產(chǎn)品內(nèi)銷市場處于盈虧平衡線附近運(yùn)行。半鋼輪胎自2024年以來利潤水平處于不斷萎縮狀態(tài)，截至2025年9月18日，中檔品牌205/55R16半鋼輪胎理論利潤值為0.95元/公斤，同比去年下滑0.29元/公斤。利潤的萎縮對于后期輪胎企業(yè)排產(chǎn)積極性也將形成不同程度的影響。（隆眾資訊）
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