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【行情復盤】
　　上周天然橡膠主力合約RU2601價格在15450-16105元/噸之間運行，上周RU2601期貨價格沖高回落，總體小幅下跌。
　　截至2025年9月19日上周五下午收盤，天然橡膠主力合約RU2601報收15535元/噸，當周下跌285點，跌幅1.8%。
　　【后市展望】
　　上周國內(nèi)天然橡膠期貨主力合約沖高回落，總體小幅下跌。
　　展望后市，宏觀方面，上周美聯(lián)儲如期降息25個基點，市場情緒降溫。8月我國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.2%、環(huán)比增長0.37%。從基本面來看，供給方面，供給端存在一定支撐，但是隨著天氣擾動減輕，后續(xù)上量預期較強，供給支撐有所減弱。8月天然橡膠進口數(shù)量同比環(huán)比均小幅增加。需求方面，上周輪胎企業(yè)開工率均微幅上漲。半鋼胎內(nèi)銷雪地胎訂單集中排產(chǎn)，對整體開工仍存一定支撐；全鋼胎需求未有明顯提升，整體出貨表現(xiàn)不及預期。終端車市方面，8月我國汽車產(chǎn)銷量同比均小幅增長。今年1至8月份，我國汽車產(chǎn)銷量首次雙超2000萬輛。8月中國重卡銷量同比增長明顯。1-8月輪胎累計出口量同比小幅增長。庫存方面，上周上期所庫存小幅回升；上周中國天然橡膠社會庫存和青島總庫存環(huán)比均持續(xù)下降。
　　綜上所述，上周美聯(lián)儲降息25個基點，宏觀利好預期已兌現(xiàn)，市場情緒降溫，能化品價格有所回落。供給端存在一定支撐，但是后期仍然存在供給壓力。需求端表現(xiàn)良好，庫存持續(xù)去化。但是國慶長假前資金避險情緒增強，預計盤面短期或?qū)⒕S持震蕩偏弱運行。
　　【操作策略】
　　本周觀點：預計RU2601短期或?qū)⒕S持震蕩偏弱運行。
　　操作策略：單邊：建議觀望；
　　套利：關(guān)注空RU2511多RU2601波段操作機會；
　　期權(quán)：暫時觀望。