>> 宏源期貨-黑色金屬周報-鋼材：雙節(jié)前存補(bǔ)庫預(yù)期，鋼價低位修復(fù)-250922
| 上傳日期： |
2025/9/22 |
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| 2013KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
白凈 |
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雙節(jié)前存補(bǔ)庫預(yù)期鋼價低位修復(fù)
上周國內(nèi)鋼材現(xiàn)貨價格小幅反彈，截至周五，華東上海螺紋3260元（+70）；上海熱卷3420元，（+20）。
截至9月18日，五大品種鋼材整體產(chǎn)量降1.78萬噸，五大品種庫存廠庫環(huán)比降1.14噸，社庫增6.27噸。表觀需850.33萬噸，環(huán)比增7萬噸。截至9月19日，長流程現(xiàn)貨端，華東螺紋長流程現(xiàn)金含稅成本3135元，點(diǎn)對點(diǎn)利潤95元左右，熱卷長流程現(xiàn)金含稅利潤185元左右。電爐端，華東（富寶口徑）平電電爐成本在3335元左右，谷電成本在3208左右，華東螺紋平電利潤-245元左右，谷電利潤-118元。
廢鋼端，截止9月18日，張家港廢鋼價格2130元/噸，環(huán)比回升50元/噸。數(shù)據(jù)顯示，89家獨(dú)立電弧爐企業(yè)產(chǎn)能利用率32.3%，環(huán)比下降2.8個百分點(diǎn)；255家樣本鋼廠日耗53.1萬噸，環(huán)比下降1.63萬噸；其中，132家長流程鋼廠日耗26.4萬噸/天，環(huán)比下降0.25萬噸；短流程日耗16噸，環(huán)比下降1.43萬噸。供應(yīng)方面，255家樣本鋼廠日均到貨50.5萬噸，環(huán)比回升2.45萬噸，增幅5.1%。庫存方面，255家鋼企廢鋼庫存總計432.5萬噸，環(huán)比增3.95萬噸，增幅0.9%。綜合來看，本期鐵廢價差持續(xù)收縮，廢鋼經(jīng)濟(jì)性走弱，短期需求難有增量，價格跟隨鋼價波動。
結(jié)論：從基本面來看，當(dāng)前成材端產(chǎn)量恢復(fù)至較高水平，雙節(jié)前市場存補(bǔ)庫預(yù)期，9月供需差雖有所緩解，但整體水平仍維持在高位，鋼價低位修復(fù)，反彈高度或有限；估值方面，噸鋼利潤收縮后，繼續(xù)下跌驅(qū)動減緩，原料端品種分化明顯，短期仍需關(guān)注成本波動情況，當(dāng)前多空博弈劇烈，價格依然維持在區(qū)間內(nèi)波動，反彈壓力關(guān)注谷電成本，謹(jǐn)慎操作。
?。L(fēng)險提示：期市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。）
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