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鋰電：1）富臨精工：寧德預(yù)付15億鎖定高壓實(shí)正極材料供應(yīng)。2）蜂巢能源2.3GWh半固態(tài)產(chǎn)線落地、360Wh/kg搭載低空年底首飛。3)孚能科技首批硫化物全固態(tài)電池年底交付，可支持人形機(jī)器人8-12h續(xù)航。4）SKOn投產(chǎn)大田產(chǎn)線，等靜壓工藝進(jìn)入規(guī)?；瘧?yīng)用。鋰電產(chǎn)業(yè)鏈25年有望出現(xiàn)供需拐點(diǎn)，行業(yè)進(jìn)入2-3年上行周期。展望未來兩年，業(yè)績(jī)、估值均有提升可能性，屬于中線布局較好板塊。推薦【寧德時(shí)代】【億緯鋰能】；材料建議關(guān)注【湖南裕能】【萬潤(rùn)新能】【尚太科技】【中科電氣】；看好鋰電新技術(shù)方向固態(tài)電池的主題行情，建議關(guān)注固態(tài)電池相關(guān)公司【廈鎢新能】【宏工科技】【納科若爾】【國(guó)軒高科】【星源材質(zhì)】【容百科技】。
　　儲(chǔ)能：1）黑龍江“136號(hào)文”正式發(fā)布：存量0.374元/kWh，增量12年，鼓勵(lì)配建儲(chǔ)能轉(zhuǎn)為獨(dú)立儲(chǔ)能。2）2025年1-9月儲(chǔ)能出海潮：208.09GWh，中東熱，寧德/比亞迪/海辰領(lǐng)銜。3）廣東“136號(hào)文”：鼓勵(lì)配建/租賃儲(chǔ)能，存量50%~100%，增量0.2~0.453元/kWh。大儲(chǔ)板塊，光儲(chǔ)發(fā)貨加速疊加海外比例提升，龍頭業(yè)績(jī)繼續(xù)加速釋放，標(biāo)的【上能電氣】【陽光電源】【阿特斯】【科華數(shù)據(jù)】【盛弘股份】【禾望電氣】【通潤(rùn)裝備】等；戶儲(chǔ)板塊，歐洲成熟市場(chǎng)需求修復(fù)、東北歐放量，以及新興市場(chǎng)多點(diǎn)開花，進(jìn)一步強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)板塊25年信心，標(biāo)的【德業(yè)股份】【艾羅能源】【錦浪科技】【禾邁股份】【固德威】【昱能科技】等。
　　電力設(shè)備：1）9月16日，藏粵直流工程啟動(dòng)建設(shè)。2）河南豫南1000千伏變電站主變擴(kuò)建工程核準(zhǔn)獲批。建議關(guān)注特高壓標(biāo)的【許繼電氣】【平高電氣】【中國(guó)西電】【國(guó)電南瑞】；電力設(shè)備出口標(biāo)的可能會(huì)因關(guān)稅恐慌情緒蔓延而錯(cuò)殺，下跌可能是機(jī)會(huì)，建議關(guān)注【海興電力】【三星醫(yī)療】【思源電氣】【華明裝備】。
　　光伏：本周，硅料方面，價(jià)格重心小幅上移，部分頭部企業(yè)后續(xù)有減產(chǎn)計(jì)劃，低價(jià)資源稀缺/被搶購(gòu)，高價(jià)資源仍受到一定下游抵觸；硅片方面，代工量多、原材料備貨少的企業(yè)主動(dòng)上調(diào)硅片報(bào)價(jià)，結(jié)合當(dāng)前終端需求來看，硅片端將于10月開始減產(chǎn)；電池方面，繼續(xù)受到供需緊平衡與成本端雙向支撐，同時(shí)“反內(nèi)卷”政策仍提供較強(qiáng)支撐，預(yù)計(jì)短期內(nèi)價(jià)格仍將保持穩(wěn)定；組件方面，集中式方面9月國(guó)內(nèi)部分招標(biāo)項(xiàng)目心理預(yù)期價(jià)格的下降，近期頭部企業(yè)開始限價(jià)出售以及減產(chǎn)放假疊加成本端支撐增強(qiáng)的影響，組件價(jià)格仍將繼續(xù)震蕩為主；輔材方面，國(guó)內(nèi)組件企業(yè)接單轉(zhuǎn)弱，玻璃企業(yè)庫(kù)存雖處低位但有小幅上升趨勢(shì)，組件企業(yè)近期成本上升導(dǎo)致減產(chǎn)，玻璃需求降低，預(yù)計(jì)近期玻璃價(jià)格暫時(shí)維持穩(wěn)定。
　　風(fēng)電：近日，Cerulean Winds已向蘇格蘭政府提交1GW的Aspen浮式項(xiàng)目的海上許可申請(qǐng)；荷蘭政府宣布恢復(fù)海上補(bǔ)貼，并計(jì)劃明年撥款約10億歐元（約合人民幣84.28億元）支持海上風(fēng)電建設(shè)；挪威Utsira Nord 1.5GW漂浮式海上風(fēng)電招標(biāo)吸引兩家聯(lián)合體投標(biāo)（EDF聯(lián)合體、Equinor聯(lián)合體），該項(xiàng)目計(jì)劃于2026年上半年完成項(xiàng)目場(chǎng)址分配。國(guó)內(nèi)Q1重點(diǎn)項(xiàng)目江蘇三峽大豐、國(guó)信大豐、廣東帆石一、青州五七、遼寧大連花園口、瑞安1號(hào)項(xiàng)目等均已開工，Q2三山島海風(fēng)柔直、華能山東半島北L、金山一期、華潤(rùn)蒼南1#二期擴(kuò)建、揭陽惠來石碑山、莆田平海灣DE區(qū)等項(xiàng)目也陸續(xù)進(jìn)行啟動(dòng)施工，且三峽大豐/國(guó)信大豐首批已實(shí)現(xiàn)并網(wǎng)發(fā)電，三峽大豐完成全部單樁施工。整體國(guó)內(nèi)海風(fēng)建設(shè)節(jié)奏有序進(jìn)行，預(yù)期迎來交付拐點(diǎn)。建議重點(diǎn)關(guān)注：1、充分受益于國(guó)內(nèi)外海風(fēng)需求釋放的海纜龍頭：【中天科技】【東方電纜】【起帆電纜】等；塔筒單樁龍頭：【大金重工】【海力風(fēng)電】【天順風(fēng)能】【潤(rùn)邦股份】【泰勝風(fēng)能】【天能重工】等；2、經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)向上疊加出海打開成長(zhǎng)空間的整機(jī)龍頭：【運(yùn)達(dá)股份】【金風(fēng)科技】【明陽智能】【三一重能】等；3、具備強(qiáng)阿爾法的細(xì)分零部件龍頭，量?jī)r(jià)齊升彈性可期：【威力傳動(dòng)】【廣大特材】【金雷股份】【日月股份】等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：裝機(jī)不及預(yù)期；原材料大幅上漲；競(jìng)爭(zhēng)加劇；研報(bào)使用的信息更新不及時(shí)風(fēng)險(xiǎn)；第三方數(shù)據(jù)存在誤差或滯后的風(fēng)險(xiǎn)等。