>> 南華期貨-尿素產(chǎn)業(yè)風(fēng)險管理日報-250922
| 上傳日期： |
2025/9/22 |
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| 758KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張博 |
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【核心矛盾】
國內(nèi)尿素行情繼續(xù)走跌，目前市場貨源充足，社會庫存漸起，內(nèi)貿(mào)供需壓力持續(xù)不減，市場底價成交為主。近期國內(nèi)供需弱勢格局持續(xù)，閱兵結(jié)束后，工業(yè)、復(fù)合肥需求區(qū)域性有小幅提升，但整體影響并不大，中下游對目前尿素價格接受度不高。上游收單壓力漸顯，周末尿素工廠陸續(xù)開始降價收單，持續(xù)關(guān)注15反套機(jī)會。中期而言，尿素二批次出口對需求端形成一定支撐，需求端有貿(mào)易商在陸續(xù)進(jìn)行出口提貨，庫存短期或難以大幅累庫。丁待發(fā)訂單與庫存壓力提升，現(xiàn)貨報價下降，但是伴隨出口通道的逐步放開，或有階段性的反彈。但農(nóng)業(yè)需求逐漸減弱，下半年基本面繼續(xù)承壓。綜上，尿素處在下有支撐上有壓制的格局下，01合約預(yù)計1650~1850震蕩。
【利多解讀】
尿素目前出口已經(jīng)證實。尿素期貨在市場投機(jī)性偏強(qiáng)背景下階段性投機(jī)定價為主，因此預(yù)計期貨呈現(xiàn)寬幅震蕩的格局，下方支撐有所增強(qiáng)。
【利空解讀】
受國內(nèi)政策壓制，協(xié)會要求工廠低價銷售尿素，給現(xiàn)貨情緒帶來負(fù)面影響。
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