>> 銀河期貨-油脂日?qǐng)?bào)-250922
| 上傳日期： |
2025/9/22 |
大小： |
940KB |
| 格式： |
pdf 共5頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張盼盼 |
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基本面分析
國(guó)際市場(chǎng)：SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，2025年9月1-20日馬來(lái)西亞棕櫚油單產(chǎn)環(huán)比上月同期減少6.57%，出油率環(huán)比上月同期減少0.25%，產(chǎn)量環(huán)比上月同期減少7.89%。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)（P/Y/OI）：今日棕櫚油期價(jià)震蕩小幅收漲。截至2025年9月19日（第38周），全國(guó)重點(diǎn)地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫(kù)存58.51萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少5.64萬(wàn)噸，減幅8.79%，處于歷史同期中性略偏高水平。產(chǎn)地報(bào)價(jià)持穩(wěn)運(yùn)行，進(jìn)口利潤(rùn)倒掛有所擴(kuò)大，中國(guó)8月棕櫚油進(jìn)口量為34萬(wàn)噸，同比增加16.5%。基差偏穩(wěn)運(yùn)行，關(guān)注后期國(guó)內(nèi)買(mǎi)船及到港情況。短期棕櫚油快速上漲后有所回調(diào)，可考慮待回調(diào)時(shí)繼續(xù)逢低分批做多。
今日豆油期價(jià)震蕩小幅收漲。上周油廠大豆實(shí)際壓榨量236.04萬(wàn)噸，開(kāi)機(jī)率為66.35%，較前一周有所增加。截至2025年9月19日，全國(guó)重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫(kù)存123.59萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少1.53萬(wàn)噸，降幅1.22%。中國(guó)8月豆油進(jìn)口量為10萬(wàn)噸，同比猛增113.9%。目前豆油處于歷史同期偏高水平，豆油基差偏穩(wěn)運(yùn)行。短期國(guó)內(nèi)豆油供應(yīng)充足，豆油上漲較為乏力，缺乏明顯的驅(qū)動(dòng)，但中美沒(méi)有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，美豆能否進(jìn)入國(guó)內(nèi)仍存在較大不確定性，整體上油脂處于磨底階段，可考慮擇機(jī)逢低分批試多。
今日菜油期價(jià)震蕩小幅收漲。上周沿海地區(qū)主要油廠菜籽壓榨量為4.8萬(wàn)噸，開(kāi)機(jī)率12.79%，較前一周有所減少。截至2025年9月12日，沿海菜油庫(kù)存61.4萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.91萬(wàn)噸，降幅3.3%，仍處于歷史同期高位，但庫(kù)存持續(xù)邊際去庫(kù)中。歐洲菜油FOB報(bào)價(jià)有所增加至1030美元附近，歐菜油進(jìn)口利潤(rùn)倒掛有所擴(kuò)大至-700附近。中國(guó)8月菜子油及芥子油進(jìn)口量為14萬(wàn)噸，同比增加18.7%。傳今日存在俄菜買(mǎi)船。現(xiàn)貨市場(chǎng)購(gòu)銷清淡，國(guó)內(nèi)菜油基差穩(wěn)中有增。國(guó)內(nèi)菜油基本面變化不大，澳籽能否進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)仍存在較大變數(shù)，不過(guò)整體上菜油繼續(xù)邊際去庫(kù)，對(duì)菜油價(jià)格形成支撐，繼續(xù)關(guān)注菜籽菜油買(mǎi)船情況及政策變動(dòng)。
交易策略
策略推薦：
1.單邊：短期油脂處于磨底階段，可考慮擇機(jī)逢低分批試多。
2.套利：觀望。
3.期權(quán)：可考慮回調(diào)時(shí)賣看跌類策略(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))
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