>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日?qǐng)?bào)：倉(cāng)單注銷臨近，多晶硅盤面回落-250923
| 上傳日期： |
2025/9/23 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳思捷,封帆,王育武 |
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工業(yè)硅：
市場(chǎng)分析
2025-09-22，工業(yè)硅期貨價(jià)格高開(kāi)低走，主力合約2511開(kāi)于9285元/噸，最后收于8950元/噸，較前一日結(jié)算變化（-75）元/噸，變化（-0.83）%。截止收盤，2511主力合約持倉(cāng)285490手，2025-09-22倉(cāng)單總數(shù)為49802手，較前一日變化-72手。
供應(yīng)端：工業(yè)硅現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，昨日華東通氧553#硅在9400-9600（150）元/噸；421#硅在9600-9800（100）元/噸，新疆通氧553價(jià)格8900-9100（200）元/噸，99硅價(jià)格在8900-9100（200）元/噸。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，出口方面：2025年8月工業(yè)硅出口量在7.66萬(wàn)噸，環(huán)比增加4%同比增加18%。2025年1-8月份工業(yè)硅累計(jì)出口量在49.14萬(wàn)噸，同比增加2%。
消費(fèi)端：據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，有機(jī)硅DMC報(bào)價(jià)10900-11200（250）元/噸。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，出口方面：2025年8月，中國(guó)有機(jī)硅初級(jí)形態(tài)的聚硅氧烷進(jìn)口量在4.81萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.66%，同比減少1.43%。2025年1-8月有機(jī)硅初級(jí)形態(tài)的聚硅氧烷累計(jì)進(jìn)口量為37.31萬(wàn)噸，同比增加1.41%。進(jìn)口方面：2025年8月，中國(guó)有機(jī)硅初級(jí)形態(tài)的聚硅氧烷進(jìn)口量在0.73萬(wàn)噸，環(huán)比減少8.75%，同比減少23.16%。2025年1-8月有機(jī)硅初級(jí)形態(tài)的聚硅氧烷累計(jì)進(jìn)口量為6.37萬(wàn)噸，同比減少14.27%。
策略
現(xiàn)貨價(jià)格小幅上調(diào)，當(dāng)周統(tǒng)計(jì)庫(kù)存小幅增長(zhǎng)，目前基本面變化不大，上周做多資金平倉(cāng)，導(dǎo)致期貨盤面回落。目前工業(yè)硅盤面主要受整體商品情緒以及政策端消息震蕩運(yùn)行。需關(guān)注后續(xù)是否有相關(guān)產(chǎn)能退出政策，目前工業(yè)硅估值偏低，若有政策推動(dòng)，盤面或有上漲空間。
單邊：中性
跨期：無(wú)
跨品種：無(wú)
期現(xiàn)：無(wú)
期權(quán)：無(wú)
風(fēng)險(xiǎn)
1、西北與西南復(fù)產(chǎn)及新增產(chǎn)能投產(chǎn)情況；
2、多晶硅企業(yè)開(kāi)工變化；
3、政策端擾動(dòng)；
4、宏觀及資金情緒；
5、有機(jī)硅企業(yè)開(kāi)工情況。
多晶硅：
市場(chǎng)分析
2025-09-22日，多晶硅期貨主力合約2511大幅回調(diào)，開(kāi)于52925元/噸，最后收于50990元/噸，收盤價(jià)較上一交易日變化-3.63%。主力合約持倉(cāng)達(dá)到123917（前一交易日115849）手，當(dāng)日成交253135手。
多晶硅現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，N型料50.30-55.00（0.00）元/千克，n型顆粒硅49.00-50.00（0.00）元/千克。據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，多晶硅廠家?guī)齑嬖黾?，硅片?kù)存增加，最新統(tǒng)計(jì)多晶硅庫(kù)存20.40，環(huán)比變化-6.80%，硅片庫(kù)存16.87GW，環(huán)比1.93%，多晶硅周度產(chǎn)量31000.00噸，環(huán)比變化-0.50%，硅片產(chǎn)量13.92GW，環(huán)比變化0.29%。
硅片方面：國(guó)內(nèi)N型18Xmm硅片1.35（0.00）元/片，N型210mm價(jià)格1.70（0.02）元/片,N型210R硅片價(jià)格1.40(0.00)元/片。
電池片方面：高效PERC182電池片價(jià)格0.27(0.00)元/W; PERC210電池片價(jià)格0.28(0.00)元/W左右；TopconM10電池片價(jià)格0.32(0.00)元/W左右；Topcon G12電池片0.31(0.00)元/w；Topcon210RN電池片0.29(0.00)元/W。HJT210半片電池0.37(0.00)元/W。
組件：PERC182mm主流成交價(jià)0.67-0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交價(jià)0.69-0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交價(jià)格0.67-0.69（0.00）元/W，N型210mm主流成交價(jià)格0.67-0.69（0.00）元/W。
策略
當(dāng)前多晶硅盤面受弱現(xiàn)實(shí)與強(qiáng)政策預(yù)期共同作用，近期盤面回落，主要是反內(nèi)卷政策進(jìn)度較緩慢，10月受假期影響交易日較少，11月倉(cāng)單注銷臨近，短期回歸基本面交易倉(cāng)單交割邏輯，導(dǎo)致盤面偏弱運(yùn)行，仍在震蕩區(qū)間以內(nèi)波動(dòng)，關(guān)注下方5萬(wàn)元/噸支撐及現(xiàn)貨價(jià)格情況，近期波動(dòng)較大，參與者需注意風(fēng)險(xiǎn)，后續(xù)仍需關(guān)注反內(nèi)卷政策推進(jìn)進(jìn)度，若盤面回調(diào)較多，中長(zhǎng)期多晶硅仍可逢低做多。
單邊：短期區(qū)間操作
跨期：無(wú)
跨品種：無(wú)
期現(xiàn)：無(wú)
期權(quán)：無(wú)
風(fēng)險(xiǎn)
1、行業(yè)自律對(duì)上下游開(kāi)工影響，
2、期貨上市對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)帶動(dòng)，
3、資金情緒影響。
4、政策擾動(dòng)影響。
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